瑞达期货：多空分歧加剧 豆类高位震荡

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)周五大豆期货下跌，豆粕下跌。 CBOT11月大豆期货上涨-3美分，报每蒲式耳1323.25美分，12月豆粕合约上涨-3.5美元，报每短吨352.4美元;12月豆油合约上涨0.3美分，报每磅60.34美分。

盘面走势：①A2111收盘报5,762，较上一交易日-2.26%，成交量166,341手，持仓129,018手，-15,440，A11-1月价差-6；②B2110收盘报4,436，较上一交易日0.73%，成交61,842手，持仓量23,756手，-526；③M2201收盘报3,525，较上一交易日0.6%，成交931,175手，持仓量1,211,934手，-13,159手， 江苏现货与M2201基差5，M1-5月价差226；④Y2201合约收盘报9,012，较上一交易日-0.86%，成交量815,022手，持仓量468,940手，-2,727，Y1-5月价差498。

消息：1.据目前，在巴拉圭河，运输谷物的船只的货物装载量已经下降至正常水平的一半，且运输谷物的船只数量也下降大约半，因遭遇历史性的干旱侵袭，南美地区河流水位下降，这影响当地关键农业商品的贸易。

据美国农业部（USDA）发布的压榨周报显示，截至8月27日当周，伊利诺伊州中部美豆压榨利润为279美分/蒲式耳，上周为327美分/蒲式耳，去年同期为146美分/蒲式耳。

市场报价：国产大豆价格：5520，+0。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3530，+30。天津地区经销商报价，一级豆油9630。张家港经销商报价9760。广州贸易商报价9730。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单16,595手,-138手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单17,352手，55；豆油仓单5902手,0手。

主力持仓：豆一2111合约前20名多头111066，-7408，空头105228，-7641，净持仓5838； 豆二2110合约前20名多头19099，407，空头18656，467，净持仓443。豆粕2201前20名多头843270，3232，空头928150，16119，净持仓-84880。豆油2201合约前20名多头321028，-8532，空头345839，2198，净持仓-24811。（单位：手）。

观点总结：豆一：黑龙江省级储备计划拍卖的8.844万吨大豆经过多次投放后基本结束。省储大豆投放市场是落实国家对大宗商品保供稳价的举措之一，有助于调节市场预期，抑制市场过热。不过国内大中专院校即将开学，届时食堂对豆制品的需求预计将启动。另外，目前国内大豆处在青黄不接的时间点，东北新豆还未上市，湖北降雨导致大豆无法收购。目前中储粮挂牌收购仍是东北产区大豆销售的主要渠道，基本余粮不多，有价无市较多。湖北等地新豆因降雨推迟上市，秋黄不接之际市场挺价意愿提升带动当地大豆价格保持坚挺。盘面来看，豆一在前高处承压，减仓下行，短期预计仍有调整，盘中短线参与或暂时观望。

豆二：美国农业部（USDA）公布的每周作物生长报告显示，截至8月22日当周，美国大豆生长优良率为56%，市场预期为56%，去年同期为69%，此前一周为57%；美国大豆开花率为97%，此前一周为94%，去年同期为99%；美国大豆结荚率为88%，此前一周81%，去年同期为91%。美豆的种植优良率虽然符合预期，但是明显低于去年同期的水平，限制美豆种植受到一定的影响，支撑美豆的价格。阿根廷方面，阿根廷农业部发布的一份报告显示，截至8月18日，阿根廷豆农已经售出2790万吨2020/21年度大豆。根据官方数据，最新的销售进度落后于去年同期时的2990万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示，阿根廷2020/21年度大豆收割工作已于6月收官，产量为4350万吨。2020/21年度产量受到旱情影，低于前一年度的4900万吨。阿根廷销售偏慢，限制大豆的供应。盘面来看，豆二冲高回落，向上动力略显不足，暂时观望或日内操作为主。

豆粕：美豆方面，气象学家称，本周美国中西部以及北部和中部地区将出现降雨，有利于大豆鼓粒，提振大豆产量前景。另外，市场还担心生物燃料生产商的需求下降，压制大豆的价格。不过，上周五，美国私人出口商向中国销售了12.9万吨大豆。这使得8月份迄今为止宣布的大豆销售总量达到324.194万吨。支撑美豆的走势。从豆粕基本面来看，上周国内大豆压榨量上升，豆粕产出增加，下游饲料养殖企业提货速度放缓，豆粕库存止降转升。8 月 23 日，国内主要油厂豆粕库存 90 万吨，比上周同期增加 7 万吨，比上月同期减少 27 万吨，比上年同期减少 28 万吨，比过去三年同期均值减少 17 万吨。近期国内大豆压榨量将维持高位，随着国内疫情好转，下游饲料养殖企业建库存意愿下降，油厂豆粕提货速度放缓，预计豆粕库存将继续上升。需求端来看，生猪的产能惯性恢复，仍是支撑豆粕需求的重要因素。盘面上来看，豆粕低位获一定的支撑，有所反弹，暂时观望。

豆油：美豆方面，气象学家称，本周美国中西部以及北部和中部地区将出现降雨，有利于大豆鼓粒，提振大豆产量前景。另外，市场还担心生物燃料生产商的需求下降，压制大豆的价格。不过，上周五，美国私人出口商向中国销售了12.9万吨大豆。这使得8月份迄今为止宣布的大豆销售总量达到324.194万吨。支撑美豆的走势。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量升至 201 万吨，豆油产出增加，但由于下游企业提货速度较快，豆油库存继续下降。监测显示，8 月 23 日，全国主要油厂豆油库存 87 万吨，周环比减少 2 万吨，月环比减少 4 万吨，同比减少 40 万吨，比近三年同期均值减少 54 万吨。虽然国内大豆到港量逐渐减少，但大豆供应仍然充足，近期油厂大豆周度压榨量将维持在 200 万吨左右，随着中秋国庆备货启动，豆油需求增加，预计短期豆油库存窄幅波动。总体市场对油脂的供应预期依然偏紧，支撑油脂的价格。盘面来看，豆油高位有所震荡，日内波幅较大，多空分歧加剧，暂时观望或日内操作为主。

农产品小组： 王翠冰

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