瑞达期货：美豆优良率不佳 支撑豆类价格

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)周一大豆期货下跌，豆粕下跌。 CBOT11月大豆期货上涨-20美分，报每蒲式耳1303.25美分，12月豆粕合约上涨-5.2美元，报每短吨347.2美元;12月豆油合约上涨-0.7美分，报每磅59.61美分。

盘面走势：①A2111收盘报5,749，较上一交易日-1.12%，成交量107,754手，持仓130,171手，1,153，A11-1月价差-26；②B2110收盘报4,473，较上一交易日0.79%，成交53,167手，持仓量24,058手，302；③M2201收盘报3,517，较上一交易日-0.14%，成交962,111手，持仓量1,210,945手，-989手， 江苏现货与M2201基差13，M1-5月价差231；④Y2201合约收盘报9,120，较上一交易日0.31%，成交量699,981手，持仓量476,103手，7,163，Y1-5月价差538。

消息：1.美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至8月29日当周，美国大豆生长优良率为56%，市场预期为56%，去年同期为66%，此前一周为56%；美国大豆结荚率为93%，此前一周88%，去年同期为95%；美国大豆落叶率为9%，此前一周为3%，去年同期为7%。美国玉米生长优良率为60%，市场预估为59%，此前一周为60%，去年同期为62%。

美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前提高57.3%，但是比去年同期减少54.0%。截至2021年8月26日的一周，美国大豆出口检验量为377,341吨，上周239,957吨，去年同期为820,655吨。

市场报价：国产大豆价格：5520，+0。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3530，+0。天津地区经销商报价，一级豆油9630。张家港经销商报价9760。广州贸易商报价9730。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单16,735手,140手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单17,352手，55；豆油仓单6,126手,224手。

主力持仓：豆一2111合约前20名多头111552，1776，空头107925，2697，净持仓3627； 豆二2110合约前20名多头19339，964，空头18265，628，净持仓1074。豆粕2201前20名多头847088，4318，空头921252，-6898，净持仓-74164。豆油2201合约前20名多头332314，12192，空头348039，2474，净持仓-15725。（单位：手）。

观点总结：豆一：黑龙江省级储备计划拍卖的8.844万吨大豆经过多次投放后基本结束。省储大豆投放市场是落实国家对大宗商品保供稳价的举措之一，有助于调节市场预期，抑制市场过热。不过国内大中专院校即将开学，届时食堂对豆制品的需求预计将启动。另外，目前国内大豆处在青黄不接的时间点，东北新豆还未上市，湖北降雨导致大豆无法收购。目前中储粮挂牌收购仍是东北产区大豆销售的主要渠道，基本余粮不多，有价无市较多。湖北等地新豆因降雨推迟上市，秋黄不接之际市场挺价意愿提升带动当地大豆价格保持坚挺。不过，9月底产区新豆即将上市，季节性供应压力开始显现。盘面来看，豆一在前高处承压，延续下行走势，短期预计仍有调整，盘中短线参与或暂时观望。

豆二：美国农业部（USDA）公布的每周作物生长报告显示，截至8月29日当周，美国大豆生长优良率为56%，市场预期为56%，去年同期为66%，此前一周为56%；美国大豆结荚率为93%，此前一周88%，去年同期为95%；美国大豆落叶率为9%，此前一周为3%，去年同期为7%。美国玉米生长优良率为60%，市场预估为59%，此前一周为60%，去年同期为62%。美豆种植优良率虽然符合预期，但明显低于去年同期，限制未来产量，支撑美豆价格。阿根廷方面，阿根廷农业部发布的一份报告显示，截至8月18日，阿根廷豆农已经售出2790万吨2020/21年度大豆。根据官方数据，最新的销售进度落后于去年同期时的2990万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示，阿根廷2020/21年度大豆收割工作已于6月收官，产量为4350万吨。2020/21年度产量受到旱情影，低于前一年度的4900万吨。阿根廷销售偏慢，限制大豆的供应。盘面来看，豆二探底回升，再次走出V字，日内波幅较大，建议暂时观望。

豆粕：美豆方面，气象学家称，本周美国中西部以及北部和中部地区将出现降雨，有利于大豆鼓粒，提振大豆产量前景。不过美豆的种植优良率持续表现偏弱，支撑美豆价格。另外，美豆的出口检验有所好转，创出五个月以来的新高，同样支撑美豆的价格。从豆粕基本面来看，上周国内大豆压榨量小幅下降，但仍处于较高水平，下游饲料养殖企业提货速度偏慢，豆粕库存继续上升。8 月 30 日，国内主要油厂豆粕库存 100 万吨，比上周同期增加 9 万吨，比上月同期减少 13 万吨，比上年同期减少 23 万吨，比过去三年同期均值减少 10 万吨。随着大豆到港量的减少，大豆压榨量将逐渐下降，而豆粕需求有回暖迹象，预计后期豆粕库存将继续上升的空间有限。需求端来看，生猪的产能惯性恢复，仍是支撑豆粕需求的重要因素。盘面上来看，豆粕低位获一定的支撑，减仓上行，短期预计维持震荡，暂时观望。

豆油：美豆方面，气象学家称，本周美国中西部以及北部和中部地区将出现降雨，有利于大豆鼓粒，提振大豆产量前景。不过美豆的种植优良率持续表现偏弱，支撑美豆价格。另外，美豆的出口检验有所好转，创出五个月以来的新高，同样支撑美豆的价格。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量小幅下降，但仍处于较高水平，增加油脂的供应，不过下游方面，随着中秋国庆备货启动，豆油需求增加，预计短期豆油库存窄幅波动。总体市场对油脂的供应预期依然偏紧，支撑油脂的价格。棕榈油方面，虽然印尼上调棕榈油关税虽利多马来西亚棕榈油出口，但印尼推迟B40生物燃料项目也令棕榈油需求前景转弱，加上棕榈油价格处于历史高位，市场追高情绪有所下降。盘面来看，豆油高位有所震荡，日内波幅较大，多空分歧加剧，暂时观望或日内操作为主。

农产品小组： 王翠冰

期货投资咨询证号：Z0015587

联系方式：0595-86778969

微信号：Rdqhyjy

瑞达农产品交流群：692166460

------------------------------------------------

---------------------------------------------------------------------

关注微信公众号：“瑞达期货研究院”了解更多资讯

---------------------------------------------------------------------

免责声明：

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

手机登录请点击此处下载期货云开户APP