瑞达期货：菜粕增仓下跌 菜油探底回升

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2201合约-1.60%，期价最高报2888元/吨，最低报2820元/吨，收盘价报2822元/吨；成交量996222手，持仓量42955手，+40632手；RM1-5月价差+12元/吨。菜油2201合约+0.04%，期价最高报10934元/吨，最低价10756元/吨，收盘报10894元/吨；成交量434029手，持仓量212000手，-2049；OI1-5合约价差+315元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报10960/吨，0元/吨，菜粕现货报3150/吨，-20元/吨。

仓单日报：菜油仓单报4954张，当日0张，有效预报0张；菜粕仓单报2757张，当日-336张，有效预报237张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报160425手，+1014，前二十名空头持仓报181967，-2187手，净空持仓为21542手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报286305手，-38手，前二十名空头持仓报342652，+51332手，净空持仓为56347手。

消息面：洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二走疲，受CBOT大豆期货疲软拖累，11月期约收低6.90加元，报收880.10加元/吨；1月期约收低4加元，报收864.50加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面：随着美豆收割期临近，市场供给端炒作渐入尾声，且分析师预计，美国农业部将提高美国大豆产量和年末库存的预估，美豆缺乏上推动力，整体高位震荡偏弱运行，对豆粕成本支撑力度有所减弱。不过，市场预估9月大豆进口量低于国内月度压榨量，豆粕供应缺口有升温迹象。菜粕基本面方面，水产价格较高，养殖利润较好，下游养殖信心较强，菜粕需求进一步增长，但是经过前期下游采购了一定货物之后需求转淡，下游购买力度减弱。不过，由于加籽大幅减产，且进口成本倒挂，油菜籽本月及下月进口量均大幅减少，菜粕产出预期或有减少，截止9月3日当周，全国油厂油菜籽压榨总量为5万吨，较上周减少2万吨，港口菜粕库存结束三连增，降至1.4万吨，与去年同期水平基本一致。盘面上看，菜粕01合约大幅增仓下跌，期价跌破60日均线支撑位，有走弱迹象，暂时观望为宜。

菜油方面：加拿大油菜籽减产预期被市场逐步消化，且有分析师预估截至7月31日加拿大油菜籽库存料为120万吨，加籽走弱，另外，美豆优良率有所提升，且分析师预估2020/21年度库存有所提高。不过美豆库存仍旧偏低，且南美新季大豆可能面临拉尼娜影响，支撑油脂高位运行。国内方面，据监测显示，截至2021年9月6日当周，华东地区主要油厂菜油商业库存约38.61万吨，较上周小幅上升0.4万吨，较上月同期增长3.21万吨，整体仍处于过去五年同期高位。目前菜油现货较为充足，而双节备货趋于结束，下游成交相对清淡，买家多以逢低补库为主。不过，进口成本倒挂，油菜籽和菜籽油本月及下月进口量均大幅减少，对菜油价格有所支撑。总的来看，菜油期价维持高位震荡。建议菜油暂时观望或日内交易为主。

农产品小组： 王翠冰

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