瑞达期货：报告利空兑现 菜籽系粕强油弱

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2201合约+2.47%，期价最高报2877元/吨，最低报2825元/吨，收盘价报2868元/吨；成交量1109803手，持仓量405552手，-45609手；RM1-5月价差+31元/吨。菜油2201合约-0.85%，期价最高报10844元/吨，最低价10671元/吨，收盘报10701元/吨；成交量408622手，持仓量198230手，-2765；OI1-5合约价差+343元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报10820/吨，-180元/吨，菜粕现货报3190/吨，+20元/吨。

仓单日报：菜油仓单报5800张，当日0张，有效预报200张；菜粕仓单报2971张，当日0张，有效预报37张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报151988手，-2783，前二十名空头持仓报177881，+77手，净空持仓为25893手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报291475手，-6514手，前二十名空头持仓报343264，-11235手，净空持仓为51789手。

消息面：洲际交易所（ICE）油菜籽期货上周五上涨，跟随美国农业部（USDA）供需报告带动美豆期货涨势，11月期约上涨1.00加元，报收853.70加元/吨；1月期约收高1.10加元，报收843.80加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面：随着美豆收割期临近，市场供给端炒作渐入尾声，新季供应压力渐显，且美国农业部9月供需报告上调美国大豆产量和年末库存的预估，对粕类市场有所拖累。不过，近来的利空因素已经基本得到市场的消化，美豆一直趋于下跌，报告利空落地后CBOT大豆期货市场收盘上涨，成本支撑下，粕类有所走强。菜粕基本面方面，水产价格较高，养殖利润较好，下游养殖信心较强，9月份水产仍处水产投喂旺季，菜粕需求继续增长，菜粕库存仍处低位。且加籽大幅减产，且进口成本倒挂，油菜籽本月及下月进口量均大幅减少，菜粕产出预期或有减少。总的来看，菜粕2201合约在油脂走弱以及美豆收高影响下，菜粕大幅反弹收高，不过在美豆整体供应宽松预期下，预计粕类仍将受其影响，反弹高度有待观察。暂时观望为宜。

菜油方面：加拿大油菜籽减产预期被市场逐步消化，且加拿大统计局报告，截止2021年7月31日，加拿大油菜籽库存总计为180万吨，远高于分析师预期的120万吨，且MPOB数据显示8月产量增长符合预期，出口下降幅度较大，导致月末库存增长明显高出预期，影响偏空。另外，随着美豆收割期临近，市场供给端炒作渐入尾声，新季供应压力渐显，且美国农业部9月供需报告上调美国大豆产量和年末库存的预估。不过，加拿大油菜籽减产已成定局，供应偏紧预期强烈，给市场提供底部支撑。美豆库存仍旧偏低，且南美新季大豆可能面临拉尼娜影响，印度调降进口关税，支撑油脂高位运行。国内方面，目前菜油现货较为充足，库存仍处于历史同期最高水平，而双节备货趋于结束，下游成交相对清淡，买家多以逢低补库为主。不过，进口成本倒挂，油菜籽和菜籽油本月及下月进口量均大幅减少，对菜油价格有所支撑。盘面上看，菜油冲高回落收长上影线，期价或将继续高位震荡。建议菜油暂时观望或日内交易为主。

农产品小组： 王翠冰

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