瑞达期货：菜油增仓上涨 期价再创新高

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2201合约-0.03%，期价最高报2935元/吨，最低报2896元/吨，收盘价报2901元/吨；成交量728492手，持仓量427358手，+1311手；RM1-5月价差+58元/吨。菜油2201合约+3.67%，期价最高报11147元/吨，最低价10788元/吨，收盘报11146元/吨；成交量482869手，持仓量218247手，+28508；OI1-5合约价差+327元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报10980元/吨，+80元/吨，菜粕现货报3160/吨，0元/吨。

仓单日报：菜油仓单报2390张，当日0张，有效预报358张；菜粕仓单报2871张，当日0张，有效预报37张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报166241手，+19328，前二十名空头持仓报181799，-17559手，净空持仓为15558手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报363442手，+492手，前二十名空头持仓报331183，-3806手，净空持仓为32259手。

消息面：洲际交易所（ICE）油菜籽期货周三震荡收高，追随芝加哥交易所豆油升势，同时，欧洲油菜籽期货隔夜创新高，亦为其提供支撑，11月期约收涨6.80加元，报收867.40加元/吨；1月期约收高5.40加元，报收860.30加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面：加籽大幅减产已成定局，且产量仍有下调预期，供应偏紧预期愈发强烈，菜籽进口价格上升，菜粕成本支撑力度有所增加。今年以来水产价格较高，养殖利润较好，下游养殖信心较强，9月份水产仍处水产投喂旺季，叠加节前备货需求推动，菜粕需求继续增长，库存接近去年同期低位，截止9月17日当周，菜粕库存降至0.5万吨。另外，进口成本倒挂，油菜籽后期进口量大幅减少，菜粕产出预期或有减少，支撑菜粕价格。不过，美豆收割将开始加速推进，且有报道称拜登政府正在考虑大幅降低生物燃料强制掺混标准，美豆压力仍存，预计粕类仍将受其影响，且四季度水产养殖菜粕需求量逐步下降，继续上涨高度或将受限，同时，油脂大幅走强也给粕类带来压力。预计菜粕仍将宽幅震荡为主。暂时观望为宜。

菜油方面：分析机构数据显示马棕出口继续保持强劲，且即将到来的排灯节、十胜节令需求旺盛预期进一步增强，而产量数据令增产预期落空，马棕累库继续放缓。马棕增仓大涨，带动油脂整体强势上涨。同时，美国墨西哥港湾出口逐步恢复，出口延迟的担忧缓和，且加籽大幅减产已成定局，且产量仍有下调预期，供应偏紧预期愈发强烈，给进口菜油价格的上涨提供强劲动力。不过，有报道称拜登政府正在考虑大幅降低生物燃料强制掺混标准，对美豆油价格有所牵制。国内菜油方面，由于上周上海港口菜油无法清关，市场需求转移至国产菜油，下游市场反应菜油走货较好，华东菜油库存继续小幅下降，据监测显示，截止2021年9月17日当周，华东地区主要油厂菜油商业库存约38.11万吨，环比上周下降1.3万吨，整体仍处于历史同期最高水平。不过，进口成本倒挂，油菜籽和菜籽油后期进口量均大幅减少，对菜油价格有所支撑。盘面上看，菜油期价触及40日均线后反弹，今日增仓大幅上涨，期价再创新高，预计菜油仍将偏强震荡。不过高位追涨风险增加，建议日内短线交易为主。

农产品小组： 王翠冰

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