瑞达期货：市场交易利空预期 菜油继续下跌

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2201合约+2.66%，期价最高报2595元/吨，最低报2525元/吨，收盘价报2587元/吨；成交量791738手，持仓量321415手，+148手；RM1-5月价差+23元/吨。菜油2201合约-1.69%，期价最高报12386元/吨，最低价11928元/吨，收盘报12022元/吨；成交量551710手，持仓量206977手，-17728；OI1-5合约价差+472元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报12270元/吨，-100元/吨，菜粕现货报3030/吨，0元/吨。

仓单日报：菜油仓单报3285张，当日-50张，有效预报358张；菜粕仓单报2757张，当日0张，有效预报37张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报190291手，-9578，前二十名空头持仓报176117，-8831手，净多持仓为14174手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报282346手，+4611手，前二十名空头持仓报316553，+2454手，净空持仓为34207手。

消息面：洲际交易所（ICE）油菜籽期货周一走高，终结此前三日跌势，尽管其他油籽价格仍处跌势，油菜籽需求强劲和紧俏的供应给市场带来支撑。截至收盘，1月期约收高3.50加元，报收977.40加元/吨；3月期约收高2.20加元，报收954.60加元/吨；5月期约收高2.80加元，报收925.50加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面：美豆丰产上市，以及巴西天气较好，播种进度快于同期，丰产前景乐观，大豆市场总体保持宽松预期，市场预估即将出台的美国农业部11月份供需报告数据可能利空，美豆价格承压。菜粕自身方面，商务部对外贸易司最新数据显示：10月16日-31日中国油菜籽进口实际装船6.13万吨，同比下降 70.51%；本月进口预报装船 27.28万吨，同比下降33.53%；下月进口预报装船 1.35万吨，同比下降 97.24%。后期油菜籽进口量大幅减少，菜粕整体供应不多。不过，近期国内主要油厂菜籽开机率有所回升，导致菜粕产量增加，但是需求较弱，菜粕库存出现增长，截止11月5日，菜粕库存由1.3万吨大幅增加至1.8万吨，回升至近几年同期相对高位水平。叠加豆菜粕价差偏低，使得菜粕性价比较低，目前现货市场菜粕交投较为清淡，市场挺价心态较弱。总的来看，国内菜粕市场整体呈现供需双弱的局面。盘面上看，近期菜油大幅下跌，对菜粕形成支撑。菜粕期价下破2500后有所回升，预计期价在此附近仍有反复，短期暂且观望。

菜油方面：油菜籽供应趋紧预期支撑下，加籽价格表现较为抗跌，进口成本支撑力度较强，给菜油价格偏强运行提供有利支撑。不过，市场预估即将出台的美国农业部11月份供需报告数据可能利空，美豆价格承压。以及市场预计马来西亚10月棕榈油库存将增加3.4%至181万吨，出口可能下降11.7%至141万吨。加上国家相关部门可能释放储备油脂调控市场供应的预期不断增强，国内油脂价格追高情绪明显受到抑制，不过国内三大植物油库存整体偏低仍是油脂价格高位抗跌的重要支撑。菜油方面，商务部对外贸易司最新数据显示：10月16日-31日中国菜籽油进口实际装船5.29万吨，同比下降 57.37%；本月进口预报装船 8.58万吨，同比下降59.91%；下月进口预报装船 2.55万吨，同比下降 88.56%。菜籽油进口大幅减少，供应趋紧支撑菜油价格。不过，高价抑制了下游对菜油的采购热情，下游需求量有所放缓。总的来看，市场预期MPOB和USDA报告预期均偏空，市场提前消化利空预期，菜油减仓下跌，短期或有所调整，中长期维持多头思路不变。

农产品小组： 王翠冰

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