瑞达期货：PVC低开高走 上方压力仍在

盘面情况：PVC主力V2005合约小幅回落，收盘6260元/吨，较上一交易日+30元；成交量111421手，-14034手；持仓201815手，-8517手，基差-10元，-30元；5-9价差-115元，-10元。

消息：2月份国内PVC生产企业产量在148.89万吨，环比1月份179.02万吨减少4.69%；同比去年2月份的156.21万吨大幅减少16.83%。2020年1-2月份国内PVC产量累计327.91万吨，相比去年1-2月份同期的327.16万吨仅微幅增加0.23%。

截至上周，PVC生产企业装置开工率71.65%，较前一周增加3.36个百分点，较去年同期相比则下降11.17个%。目前，生产企业库存超79万吨，且仍呈现缓步增长趋势，相对2月份产量来说，生产企业库存累计量已经超过半个月的生产量。

上周，受中国疫情影响，国内PVC需求疲软，导致亚洲PVC现货价格下跌10美元/吨，CFR印度在890美元/吨，CFR中国在850美元/吨。中国需求疲软，也在积极的寻求出口。

上周大部分PVC企业已经完成复工。但是下游整体开工负荷依然处于偏低状态。华东部分大型下游企业目前开工负荷较高的维持在4成左右，多数企业维持在2-3成。部分贸易商表示已售订单仍在仓库，目前仓库出库量整体也在低位。限制下游制品企业开工的主要问题主要有以下三点：第一，最终端下游复工相对较慢。第二，下游复工企业工人不足。员工返岗率仍低，某华东大型下游企业反应目前在岗员工仅为之前的4-5成，有的企业到岗率更低。第三，制品辅料不足。华东下游表示，物流运输仍有限制，有些原料采购区域在江西、湖南一带辅料，采购及运输仍相对受限。

现货市场：临沂PVC市场弱势运行，市场报盘下调50元/吨，送到价在6150-6220元/吨左右，成交较少。

仓单库存：交易所仓单报4680手，今日-0手。

主力持仓：主力合约前20名多头持仓为148424手，-10037手，空头持仓为132273手，-5902手，净持仓为16151手，净多减少。

总结：仅管国内出台刺激政策削弱了市场恐慌情绪，疫情初步得到控制也缓解了市场忧虑。但PVC生产企业的开工率有所回升，市场供应仍在增加，而PVC下游制品企业虽已经开始陆续复工。但地方政府审批依旧严格，多地复工缓慢，PVC社会库存居高不下。预计下游需求不振将抑制PVC的反弹高度。后市重点关注6150一线的压力，操作上，建议投资者手中空单可以谨慎持有。操作上，建议投资者手中空单可以谨慎持有。

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