瑞达期货：国际油价暴跌，橡胶价格大幅回落

盘面情况：受国际原油暴跌影响，ru2005合约大幅低开后震荡运行，期价数度封跌停。当日期价收盘10290，较上一交易日-5.9%；成交量225092手，持仓量127196手，-7130；基差-90；ru5-9价差-280。nr2005合约期价收盘8650，较上一交易日-6.33%；成交量11248手，持仓量20169手，+1323；nr4-5价差-120。

消息：1、海关总署：2020年1至2月中国进口橡胶同比增6.7%至105.6万吨。2、老挝橡胶出口呈现增长趋势。3、据隆众资讯统计，上周半钢胎厂家开工率为53.34%，环比上涨4.02%，同比下跌9.17%；全钢胎厂家开工率为56.94%，环比上涨3.68%，同比下跌10.17%。

市场报价：上海市场18年国营全乳胶报10200（-500）元/吨，越南3L报10400（-550）元/吨，泰国3号烟片报12500（-550）元/吨。青岛市场STR20库内现货报1325（-10)美元/吨，青岛市场STR20 1月船货报1325（-15)美元/吨。泰国合艾原料市场生胶片 40.88（-1.11）泰铢/公斤；泰三烟片44.88（-0.11）泰铢/公斤；田间胶水40.8（-0.9）泰铢/公斤；33.1（-0.2）泰铢/公斤。合成胶:华北地区齐鲁石化丁苯胶 1502 市场价 9800（+0)元/吨；顺丁橡胶市场价9800(+0)元/吨。

仓单库存：ru 仓单238220吨，- 180吨；nr 仓单49010吨，+ 1007吨。

主力持仓：ru2005 前二十名多头持仓63467，- 148；空头持仓85173，- 6235；多空同减，净空减少。

总结：受国际原油价格暴跌影响，胶价数度封跌停。由于原油价格暴跌拉低合成胶的成本，对天然橡胶价格将产生一定的负面影响。加上海外疫情尚未得到控制，轮胎出口欧美市场份额较高的情况下，对需求有所打压。另外，由于前期到港持续增加导致近期青岛地区库存持续走高，目前已经接近去年4月份最高水平。虽然国内轮胎厂开工率回升幅度较大，但多为消耗前期原料库存，且当前轮胎厂成品库存亦较高，对天然橡胶需求拉动有限。考虑到目前全球进入低产期，且万元心理关口将吸引部分产业外资金介入，预计下方空间有限，市场恐慌情绪释放后或有望修复当前跳空缺口，但不建议过分看高。

瑞达期货研究院：化工小组

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