瑞达期货：PP弱势整理 关注上方压力

盘面情况：PP2009合约弱势整理，期价收盘报6840元/吨，较上一交易日-42元；成交量962314手，-564897；持仓433676手，+5411手，基差1087元，+92元；5-9价差373元，-57元。

消息：截止2020年4月17日，国内主要港口聚烯烃库存总量报30.64万吨，较前一周减少2万吨。较去年同期下降9.29万吨。港口库存持续回落，有利于减轻供应压力。

神华煤化工PP今日竞拍量4380吨，较上周五减少3449吨；成交量974吨，较上周五减少2320吨，成交率22.24%，较上周五降低19.84%。

上周国内聚丙烯下游行业（包括50家塑编、40家注塑、102家BOPP及40家PP无纺布的样本企业）整体开工率在58.9%，相较上周下滑2.2%。其中，规模以上塑编企业开工率下跌5%至52%。大型企业开工在62%，小型企业开工在43%。注塑企业开工率窄幅下滑2%至64%。膜企装置开工率在43.87%。PP无纺布企业平均开工率小涨1%至75%。

现货市场：石化华南部分下调200-350元/吨；中油西南部分下调100-800元/吨；中油东北部分下调400-500元/吨；中油西北部分下调500-700元/吨。贸易商报盘多下跌以促成交，但是下游工厂观望气氛较浓，成交未见放量。拉丝主流报价下跌50-500元/吨。

仓单库存：交易所仓单报343手，今日+0手。

主力持仓：主力合约前20名多头持仓为273535手，+3955手，空头持仓为242725手，-747手，净持仓为30810手，净多增加。

总结：全球央行延续了量化宽松的策略，对经济和市场信心起到一定利好支撑，但提振效果有限。而OPEC+联合减产协议本周未能发挥出强效利好，市场质疑减产规模可能无法覆盖需求衰退的规模，目前欧美疫情仍未达峰值，IMF 本周也下调全球 GDP 增速预测，从此前的 3.3%下调至-3%，这些因素对市场信心形成打压。产业链上，上周产量有所减少，港口库存持续回落，石化库存加速回落对价格形成一定的支撑。但目前下游需求有所减弱，开工率总体呈现小幅回落的格局，显示下游需求恢复仍不足，且前期价格大幅上升后，现货市场交易大幅减少，显示下游高价拿货意愿不大，这些因素都对价格形成一定的打压。操作上，建议投资者手中多单可逢高减持，落袋为安。

瑞达期货研究院：化工小组

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