瑞达期货：PVC弱势整理 关注上方压力

盘面情况：PVCV2009合约弱势整理，收盘报5405元/吨，较上一交易日-5元；成交量152731，-49674手；持仓207010手，+3122手，基差85元，+25元；5-9价差10元，-10元。

消息：本周PVC社会库存环比减少1.57%，同比去年增加29.20%，就华东区域来看，环比减少0.66%，同比增加10.66%，华南区域环比减少2.93%，同比增加73.04%。华东库存为30.1万吨，华南19.9万吨。

上周PVC生产企业开工率在70.10%，环比增长1.99%，同比去年低11.98%。其中电石法开工在70.24%，环比增长0.13%，同比去年同期低12.79%；乙烯法开工在69.44%，环比增10.69%，同比降低8.23%。

上周，因电石价格下调，国内电石法成本5180元/吨，较前一周下降70元/吨，电石法利润220元/吨，较上周环比增加20元/吨；乙烯法成本4560元/吨，较前一周下降240元/吨。乙烯法利润940元/吨，较上周环比增加340元/吨。

现货市场：齐鲁化工城PVC市场弱势运行，今日价格下调10-20元/吨，电石法5型料价格在5550元/吨左右，乙烯法S1000价格在5650元/吨，S700价格在5720元/吨，成交情况一般。

仓单库存：交易所仓单报162手，今日+0手。

主力持仓：主力合约前20名多头持仓为135690手，+1121手，空头持仓为140274手，+3059手，净持仓为-4584手，净多转净空。

总结：全球央行延续了量化宽松的策略，对经济和市场信心起到一定利好支撑，但提振效果有限。而OPEC+联合减产协议本周未能发挥出强效利好，市场质疑减产规模可能无法覆盖需求衰退的规模，目前欧美疫情仍未达峰值，IMF 本周也下调全球 GDP 增速预测，从此前的 3.3%下调至-3%，这些因素对市场信心形成打压。产业链上，亚洲现货价格持续回落，国内PVC社会库存总体有所减少，且呈现生产企业减少，区域仓库上升的格局，显示货物并未被消化。下游需求企业的开工率仍低于去年同期水平。亚洲氯乙烯与国内电石价格均继续走弱，这些因素对价格形成一定的压制。操作上，建议投资者手中空单可设好止损，谨慎持有。

瑞达期货研究院：化工小组

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