瑞达期货：沪铜高开回落 经济平稳运行

内外走势：周五LME铜高开上扬，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6297美元/吨，日涨0.45%。沪铜主力2003合约高开回落，日内最高49550元/吨，最低49130元/吨，收盘价49250元/吨，较上一交易日收盘价涨0.10%；成交量77143手，日增24693手；持仓14.06万手，日减1297手。基差缩小至-330元/吨；沪铜2002-2003月价差扩大至-140元/吨。

市场焦点：（1）2019年中国国内生产总值逾990865亿元人民币，同比增长6.1%。（2）美国上周初请失业金人数减少至20.4万，预期21.6万人，前值21.4万人。（3）Fitch Solutions表示，尽管Antofagasta的Centinela矿产量下滑，但智利2020年铜产量预计将有0.5%的小幅增长，达到589万吨。

现货分析：1月17日SMM现货1#电解铜报价48860-48980元/吨，均价48920元/吨，日跌20元/吨。SMM报道，今日“小年”，市场已初见节日迹象，市场未出现昨日大量甩货的市况，春节将至，下周市场参与度会大幅降低，已鲜少有下游接货者，贸易商也将逐渐淡出市场离场休息，换现意愿将明显大幅降低，报价者愈来愈少，现货贴水也会明显收窄。

仓单库存：周五沪铜仓单合计70576吨，日减148吨；1月16日，LME铜库存为126775吨，日减1275吨，连降37日。截止1月17日当周，上海期货交易所阴极铜库存为134812吨，周增1067吨。

主力持仓：沪铜主力2003合约前20名多头持仓95998手，日减867手，空头持仓102067手，日增1169手，净空持仓6069手，日增2036手，多减空增，净空增加。

行情研判：1月17日沪铜主力2003高开回落。中国2019年GDP同比增速符合预期，美国劳动力市场仍表现强劲，助于稳固市场信心，同时今年智利铜矿产量预计增量有限，铜矿供应偏紧预计持续，对铜价形成支撑，不过近期沪铜库存出现回升趋势，加上人民币持续走升，进口盈利窗口小幅打开，不利于库存去化，同时年末下游需求逐渐转淡，铜价上行乏力。现货方面，今日“小年”，市场已初见节日迹象，市场未出现昨日大量甩货的市况，春节将至，下周市场参与度会大幅降低，已鲜少有下游接货者。技术上，沪铜主力2003合约日线MACD绿柱缩量，关注49000位置支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2003合约可在49150元/吨附近做多，止损位49000元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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