瑞达期货：沪铜下挫震荡 进口窗口关闭

内外走势：周一LME铜震荡偏强，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6289美元/吨，日涨0.32%。沪铜主力2003合约下挫震荡，日内最高49330元/吨，最低48970元/吨，收盘价49100元/吨，较上一交易日收盘价跌0.30%；成交量65995手，日减11148手；持仓13.85万手，日减2101手。基差扩大至-180元/吨；沪铜2002-2003月价差扩大至-50元/吨。

市场焦点：（1）美国12月新屋开工年化总数升至160.8万户，创下2006年12月以来的最高水平，且月率达16.9%，创下2016年以来的最大月度增幅。

现货分析：1月20日SMM现货1#电解铜报价48800-48900元/吨，均价48920元/吨，日跌70元/吨。SMM报道，市场已明显进入到春节假日模式，参与度大幅下降，报价稀少，报价存有分歧，市场多观望，几无成交。个别持货商少量货源报低价以吸引贸易商的部分买兴，下游几无补少。

仓单库存：周一沪铜仓单合计70277吨，日减299吨；1月17日，LME铜库存为125250吨，日减1525吨，连降38日。截止1月17日当周，上海期货交易所阴极铜库存为134812吨，周增1067吨。

主力持仓：沪铜主力2003合约前20名多头持仓94598手，日减1400手，空头持仓99977手，日减2090手，净空持仓5379手，日减690手，多空均减，净空减少。

行情研判：1月20日沪铜主力2003下挫震荡。中国2019年GDP同比增速符合预期，助于稳固市场信心，同时今年智利铜矿产量预计增量有限，铜矿供应偏紧预计持续，叠加铜进口盈利窗口关闭，利于国内库存去化，对铜价支撑增强，不过美国劳动市场强劲，令美元指数大幅走升，以及市场对后续执行以及下一步谈判存虑，加上年末下游需求逐渐转淡，对铜价形成压力。现货方面，市场已明显进入到春节假日模式，参与度大幅下降，个别持货商少量货源报低价以吸引贸易商的部分买兴，下游几无补少。技术上，沪铜主力2003合约日线KDJ死叉迹象，关注下方48700位置支撑，预计短线低位回升。操作上，建议沪铜2003合约可在48900元/吨附近做多，止损位48700元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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