瑞达期货：不锈钢价震荡调整 缩量减仓多空谨慎

盘面情况：周四不锈钢主力2006合约震荡调整，日内最高12800，最低12645，收盘12690，较上一交易日收盘价涨0.24%；成交量15704，-8970；持仓51559，-188。基差1760，-230；SS06-07价差25，+45。

市场焦点：（1）蒙特利尔银行预测，2020年美联储可能会在3月或4月采取降息行动。（2）根据海关数据，2020年1月中国镍铁进口量24.6万实物吨，同比增60%，环比增23%。按金属量计算，为3.95万金属吨，较2019年12月水平有4000余吨的增幅。

现货分析：2月27日现货304/2B卷-切边，无锡报价14400-14500，均价14450，-200，佛山报价14600-14700，均价14650，-100。SMM报道，无锡市场东方钢材城市场今日开始试行复工阶段，但有商家表示，目前只是可以进入市场内办公，物流、贸易等方面不能立刻恢复，3月份估计也是处于恢复期；佛山市场各系钢材报价整体都有大幅度跌价，目前市场成交方面整体走弱，不少商家表示目前流动资金减少，周转压力加大，加上下游需求不振，短期内不锈钢市场难以有乐观表现。

仓单库存：周四不锈钢仓单合计1251吨，日减591吨。

主力持仓：不锈钢主力2006合约前20名多头持仓43144手，日增396手，空头持仓47901手，日增491手，净空持仓4757手，日增95手，多空均增，净空增加。

行情研判：2月27日不锈钢主力2006震荡调整。中国疫情呈现好转态势，多地下调应急响应，叠加国家相关刺激政策出台，有利于市场信心修复；同时国内不锈钢厂计划2月底开始减少产量，对不锈钢形成部分支撑。不过不锈钢库存持续累积，截至2月21日锡佛两地300系库存续增至56.15万吨历史新高，库存压力进一步增大，加之随着物流恢复，下游需求仍未恢复，而货源将陆续到场，令不锈钢价格承压下行。现货方面，无锡市场东方钢材城市场今日开始试行复工阶段，但有商家表示，目前只是可以进入市场内办公，物流、贸易等方面不能立刻恢复，3月份估计也是处于恢复期。技术上，不锈钢主力2006合约缩量减仓，主流空头减仓较大，预计短线低位调整。操作上，建议SS2006合约可在12600-12800元/吨区间操作，止损各80元/吨。

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