瑞达期货：沪铅高开下行 上行阻力犹存

内外走势：今日LME铅高开走弱，截止北京时间16:00，报1845美元/吨，日跌0.32%。沪铅主力2004合约亦高开下行，日内交投于15200-14575元/吨，尾盘收14580元/吨，较上一交易日收盘价跌0.41%；成交量16590手，日减7825手；持仓22490手，日减1737手。基差缩窄至-5元/吨；沪铅04-05月价差缩窄至30元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续跌势，现交投于97.528，日跌0.04%，（2）据证券时报：国家相关部门正加紧研究讨论新能源车产业扶持政策。（3）2月财新中国制造业PMI为40.3，大幅下滑10.8个百分点，创2004年4月调查开启以来最低纪录。

现货市场：3月3日SMM现货1#铅报价为14500-14650元/吨，均价较上一交易日涨75元/吨。SMM报道，持货商随行出货，下游维持按需采购，但对高价货采购仍较谨慎，散单市场成交有限。

库存方面：今日沪铅仓单合计27726吨，日减1076吨；截止3月2日，LME铅库存报68100吨，日增300吨，连增两日。同时，截止2月28日当周，上期所沪铅库存报38011吨，周减755吨，结束三连增。

主力持仓：沪铅主力2004合约前20名多头持仓15909手，空头持仓17796手，净空持仓1887手，日增317手，空头减仓大于多头。

行情研判：3月3日沪铅主力2004合约高开下行，触及1月22日以来新高。期间虽然海外市场疫情蔓延扩张，但国内确诊人数延续下降，避险情绪减弱。而美元指数延续下滑，市场预期美联储3月将降息50个月基点。基本面上，铅两市库存外增内减，国内蓄电池消费逐步恢复，使得铅价表现较为坚挺。持货商随行出货，下游维持按需采购，但对高价货采购仍较谨慎，散单市场成交有限。技术上，期价站上布林线中轨，但KDJ指标重新拐头向下，预计短线上行空间有限。操作上，建议可于14700-14500元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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