瑞达期货：不锈钢价下滑震荡 库存压力仍未缓解

盘面情况：周三不锈钢主力2006合约下滑震荡，日内最高12725，最低12550，收盘12580，较上一交易日收盘价跌0.75%；成交量11010，-1877；持仓57314，+1709。基差1720，+95；SS06-07价差0，-15。

市场焦点：（1）4日美联储自2008年金融危机以来首次紧急降息，利率下调50个基点创十余年来最大。（2）中国2月财新服务业PMI录得26.5，下滑25.3个百分点；中国2月财新综合PMI录得27.5，下降24.4个百分点。

现货分析：3月4日现货304/2B卷-切边，无锡报价14200-14400，均价14300，0，佛山报价14300-14400，均价14350，0。SMM报道，无锡市场有贸易商表示，在需求逐渐回升的情况下，近两周或对不锈钢价格有一定支撑，持稳运行，但长期来看仍偏弱势；佛山市场各系钢价较昨日均价整体稳中小幅偏弱运行，其中200系个别规格成交量有改善，目前仍以低价去库为主。

仓单库存：周三不锈钢仓单合计1135吨，持平昨日。

主力持仓：不锈钢主力2006合约前20名多头持仓49092手，日增1016手，空头持仓54382手，日增1168手，净空持仓5290手，日增152手，多空均增，净空增加。

行情研判：3月4日不锈钢主力2006下滑震荡。中国疫情有望在4月结束，利于下游产业复工复产，叠加政府计划扩大基建投资，下游需求存在复苏预期；同时国内镍矿供应趋紧，国内镍铁生产利润处于成本线附近，原料价格受到一定支撑；以及国内不锈钢厂计划2月底开始减少产量，预计减产30万吨，对不锈钢支撑增强。不过不锈钢库存持续累积，截至2月28日锡佛两地300系库存续增至58.41万吨历史新高，近期不锈钢采购需求虽有好转，不过货源到场更多，库存压力仍在进一步增大，对不锈钢压力较大。现货方面，无锡市场有贸易商表示，在需求逐渐回升的情况下，近两周或对不锈钢价格有一定支撑，持稳运行，但长期来看仍偏弱势。技术上，不锈钢主力2006合约承压10日均线，主流空头增仓较大，预计短线小幅续跌。操作上，建议SS2006合约可在12600元/吨附近做空，止损位12700元/吨。

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