瑞达期货：沪铅延续弱势 多空交投谨慎

内外走势：今日LME铅止跌走高，截止北京时间15:23，报1830.5美元/吨，日涨0.36%。沪铅主力2004合约延续弱势，日内交投于14480-14360元/吨，尾盘收14430元/吨，较上一交易日收盘价跌0.17%；成交量9554手，日减11731手；持仓21208手，日减134手。基差微扩至-55元/吨；沪铅04-05月价差微扩至-20元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微跌，现交投于97.326，微跌0.02%。（2）2月财新中国服务业PMI为26.5，为2005年11月调查开展以来首次落入荣枯分界线以下。（2）乘联会初步数据显示：中国2月份乘用车零售销量同比减少80%。

现货市场：3月5日SMM现货1#铅报价为14300-14450元/吨，均价较上一交易日跌100元/吨。SMM报道，再生铅供应恢复有限，下游采购仍以电解铅居多，其中大型企业则是采购长单为主。

库存方面：今日沪铅仓单合计25339吨，日减2383吨；截止3月4日，LME铅库存报69225吨，日增650吨，连增四日创下去年11月8日以来新高。同时，截止2月28日当周，上期所沪铅库存报38011吨，周减755吨，结束三连增。

主力持仓：沪铅主力2004合约前20名多头持仓15690手，空头持仓16822手，净空持仓1132手，日增25手，多减空增。

行情研判：3月5日沪铅主力2004合约延续弱势，但部分空头减仓，跌势缓和。期间海外疫情持续蔓延扩张，而国内除湖北省外，各地确诊人数连续多天保持个位数，避险情绪稍缓。此外美国ADP就业数据好于预期，美元指数止跌震荡。基本面上，铅两市库存外增内减，国内再生铅供应恢复有限，下游采购仍以电解铅居多，其中大型企业则是采购长单为主。技术上，期价MACD红柱缩短，KDJ指标向下发散，关注20日均线支撑。操作上，建议暂时观望为宜。

瑞达期货研究院：金属小组

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