瑞达期货：沪镍震荡偏多 镍铁产量环减

内外走势：周四LME镍震荡上行，截至北京时间15：00，3个月伦镍报12820美元/吨，日涨1.10%。沪镍主力2006合约震荡偏多，日内最高104160元/吨，最低102250元/吨，收盘价103400元/吨，较上一交易日收盘价涨0.57%；成交量38.80万手，日增10.4手；持仓90414手，日增14848手。基差缩小至-600元/吨；沪镍2005-2006月价差扩大至-250元/吨。

市场焦点：（1）美国2月ADP就业人数增加18.3万，好于预期的增加17万，且前值从增加29.1万大幅下修至增加20.9万。（2）IMF预计2020年全球经济增长率将低于2019年的2.9%，此前，IMF在1月预计2020年全球经济增长率为3.3%。（3）2020年2月中国和印尼镍铁产量金属量总计约8.21万吨，环比减少7.07%，同比增加15.91%。

现货分析：3月5日SMM现货1#电解镍报价101800-103800元/吨，均价102800元/吨，日跌100元/吨。SMM报道，早市俄镍贴水幅度小幅收窄，成交情况偏弱。金川镍早市镍价先抑后扬，下游仍多以观望为主，对接货较为谨慎，成交寥寥。

仓单库存：周四沪镍仓单合计33040吨，日减321吨，连降16日；3月4日，LME镍库存为235404吨，日增150吨。

主力持仓：沪镍主力2006合约前20名多头持仓58995手，日增7895手，空头持仓62777手，日增8579手，净空持仓3782手，日增684手，多空均增，净空增加。

行情研判：3月5日沪镍主力2006震荡偏多。全球新冠肺炎疫情呈现蔓延态势，疫情对终端需求的冲击增加，市场担忧情绪持续升温；加之国内不锈钢厂计划联合减产，对镍铁需求减弱，镍铁供应过剩压力仍存。不过进入2月印尼的镍矿出口已无余量，加之印尼国内镍铁需求增加，预计2月镍铁出口增量有限；截至2月28日，国内镍矿港口库存较前一周下降70万吨至1216万吨，已连降四周，镍矿供应趋紧导致国内镍铁产量下降，2月中国和印尼镍铁产量金属量总计约8.21万吨，环比减少7.07%，将缓解下游需求疲软压力。现货方面，早市俄镍贴水幅度小幅收窄，成交情况偏弱。金川镍早市镍价先抑后扬，下游仍多以观望为主，对接货较为谨慎，成交寥寥。技术上，沪镍主力2006合约放量增仓，日线MACD红柱增量，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪镍2006合约可在103000元/吨附近做多，止损位101800元/吨。

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