瑞达期货：不锈钢价下滑震荡 库存压力仍未缓解

盘面情况：周三不锈钢主力2006合约下滑震荡，日内最高12725，最低12550，收盘12580，较上一交易日收盘价跌0.75%；成交量11010，-1877；持仓57314，+1709。基差1720，+95；SS06-07价差0，-15。

市场焦点：（1）美国2月ADP就业人数增加18.3万，好于预期的增加17万，且前值从增加29.1万大幅下修至增加20.9万。（2）IMF预计2020年全球经济增长率将低于2019年的2.9%，此前，IMF在1月预计2020年全球经济增长率为3.3%。（3）美国银行称，2020年镍价预期为14626美元/吨，2021年为20000美元/吨。

现货分析：3月4日现货304/2B卷-切边，无锡报价14200-14400，均价14300，0，佛山报价14300-14400，均价14350，0。SMM报道，无锡市场今日价格的普遍下调绝大程度是因昨日钢厂4月期货盘价价格的下调影响，前两日因下游需求的改善，价格弱稳，但盘价继续下跌对对现货市场价格再次打压；佛山市场各系钢价较昨日均价整体偏弱稳运行，市场上商家大部分已下调钢价，但据部分业者表示昨日有少数订单成交，并未达到理想预期，目前商家出货压力过大，现金流周转困难。

仓单库存：周四不锈钢仓单合计1135吨，持平昨日。

主力持仓：不锈钢主力2006合约前20名多头持仓50139手，日增1047手，空头持仓55738手，日增1356手，净空持仓5599手，日增309手，多空均增，净空增加。

行情研判：3月4日不锈钢主力2006下滑震荡。中国疫情有望在4月结束，利于下游产业复工复产，叠加政府计划扩大基建投资，下游需求存在复苏预期；同时国内镍矿供应趋紧，国内镍铁生产利润处于成本线附近，原料价格受到一定支撑；以及国内不锈钢厂计划2月底开始减少产量，预计减产30万吨，对不锈钢支撑增强。不过不锈钢库存持续累积，截至2月28日锡佛两地300系库存续增至58.41万吨历史新高，近期不锈钢采购需求虽有好转，不过货源到场更多，库存压力仍在进一步增大，对不锈钢压力较大。现货方面，无锡市场今日价格的普遍下调绝大程度是因昨日钢厂4月期货盘价价格的下调影响，前两日因下游需求的改善，价格弱稳，但盘价继续下跌对对现货市场价格再次打压。

技术上，不锈钢主力2006合约承压10日均线，主流空头增仓较大，预计短线小幅续跌。操作上，建议SS2006合约可在12600元/吨附近做空，止损位12700元/吨。

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