瑞达期货：沪铝低开续跌 产能持续扩张

内外走势：周一LME铝低开续跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1662.5美元/吨，日跌1.36%。沪铝主力2005合约低开续跌，日内最高13030元/吨，最低12830元/吨，收盘12890元/吨，较上一交易日收盘价跌2.16%；成交量95705手，日增37999手；持仓14.35万手，日增7156手。基差扩大至-60元/吨；沪铝2004-2005月价差缩小至-40元/吨。

市场焦点：（1）沙特阿拉伯上周末宣布大幅下调原油价格，全面发动全球原油原油价格战。（2）市场100%预计美联储将在3月18日的会议上降息50个基点，并将在4月会议上再降息25个基点。（3）SMM数据显示，2020年2月（29天）中国电解铝产量286.7万吨，同比增加6.9%。（3）Albras电解铝因电力事故导致25%的产能关闭。（4）SMM数据显示，2月（29天）中国氧化铝产量540.3万吨，其中冶金级氧化铝517.3万吨，冶金级日均产量17.8万吨，环比降低0.52%，同比降低8.19%。

现货分析：3月9日SMM现货A00铝报12810-12850元/吨，均价12830元/吨，日跌240元/吨。SMM报道，早间早间市场观望情绪浓厚，实际成交不多，因市场看空情绪明显，后期持货商虽积极出货，但实际成交略显清淡，买卖双方交投一般。下游今日按需采购为主，观望情绪同样浓厚，实际补货不多。华东今日整体成交较差。

仓单库存：周一沪铝仓单合计234746吨，日增8629吨；3月6日，LME铝库存为1030750吨，日减10025吨，连降18日。截止3月6日当周，上海期货交易所铝库存为479472吨，周增40385吨，连增8周。

主力持仓：沪铝主力2005合约前20名多头持仓87324手，日增1452手，空头持仓102952手，日增2926手，净空持仓15628手，日增1474手，多空均增，净空增加。

行情研判：3月9日沪铝主力2005低开续跌。全球肺炎疫情持续扩散，贸易全球贸易经济受到重创，同时沙特大幅下调原油价格，加剧了市场的不确定性，市场避险情绪高涨；同时国内2月电解铝产量同比增长，且2月末建成产能扩大至4099万吨，而下游需求表现乏力，沪铝库存持续累积达到去年5月以来新高，对铝价压力较大。不过美联储进一步降息预期强烈，美元指数承压下滑，预计全球进入货币宽松；国内受交通管制以及矿山开工推迟影响，国内国产铝土矿库存量环比减少36.31%，国原料供应短缺导致氧化铝生产减产，近期氧化铝价格出现回升，对铝价形成部分支撑。现货方面，早间早间市场观望情绪浓厚，实际成交不多，因市场看空情绪明显，后期持货商虽积极出货，但实际成交略显清淡，下游今日按需采购为主，观望情绪同样浓厚，实际补货不多。技术上，沪铝主力2005合约日线KDJ指标死叉，主流空头增仓较大，预计短线承压续跌。操作上，建议沪铝2005合约可在12900元/吨附近做空，止损位13000元/吨。

瑞达期货研究院：农产品小组

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