瑞达期货：沪铝大幅下挫 成交大幅增量

内外走势：周三LME铝大幅下挫，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1617.5美元/吨，日跌1.55%。沪铝主力2005合约大幅下挫，日内最高12720元/吨，最低12235元/吨，收盘12300元/吨，较上一交易日收盘价跌3.45%；成交量14.57手，日增76995手；持仓15.54万手，日增1592手。基差缩小至-220元/吨；沪铝2004-2005月价差缩小至-60元/吨。

市场焦点：（1）美联储将在得到财政部长批准的情况下动用紧急权利设立商业票据融资工具。纽约联储本周将每天通过隔夜回购操作提供1万亿美元。（2）2020年1-2约为氧化铝产量1045.1万吨，同比减少13%；电解铝产量584.7万吨，同比增长2.4%；铝材产量590.6万吨，同比减少12.5%。

现货分析：3月18日SMM现货A00铝报12500-12540元/吨，均价12520元/吨，日跌80元/吨。SMM报道，今日市场大户暂无采购计划，市场货源依旧宽松，持货商虽积极出货但供应相对过剩背景下，价格优势不明显，中间商接货平平。下游今日接货状态略有好转，主因铝价跌至部分商家心理底部价格。华东今日整体成交较差。

仓单库存：周三沪铝仓单合计301491吨，日减2721吨；3月17日，LME铝库存为973050吨，日减5400吨，连降25日。

主力持仓：沪铝主力2005合约前20名多头持仓94630手，日减1360手，空头持仓110186手，日减1245手，净空持仓15556手，日增115手，多空均减，净空增加。

行情研判：3月18日沪铝主力2005大幅下挫。全球疫情形势持续加剧，疫情对全球供应链冲击将继续扩大，全球经济陷入衰退可能增大，市场恐慌情绪加速蔓延；同时国内电解铝产量持续增长，下游铝材产量同比下滑，电解铝库存继续累增，对铝价压力较大。不过国内氧化铝厂受疫情影响产量有所下降，氧化铝价格企稳；近期铝棒加工费上涨，对下游产量有所刺激，对铝价形成部分支撑。现货方面，今日市场大户暂无采购计划，市场货源依旧宽松，持货商虽积极出货但供应相对过剩背景下，价格优势不明显，中间商接货平平，下游今日接货状态略有好转。技术上，沪铝主力2005合约放量增仓，主流持仓增空减多，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2005合约可在12300元/吨附近做空，止损位12400元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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