瑞达期货：沪铝大幅下挫 铝棒出库有限

内外走势：周四LME铝下探回升，截至北京时间16：30，3个月伦铝报1613美元/吨，日跌1.56%。沪铝主力2005合约大幅下挫，触及跌停板，日内最高12475元/吨，最低11730元/吨，收盘11805元/吨，较上一交易日收盘价跌4.02%；成交量12.89万手，日减16883手；持仓14.62万手，日减9255手。基差扩大至-75元/吨；沪铝2004-2005月价差扩大至-55元/吨。

市场焦点：（1）欧洲央行宣布7500亿欧元针对新冠肺炎疫情的购买计划，将覆盖私营和公共领域的证券。（2）19日，国内电解铝库存增至164.7万吨，周增5.4万吨；国内铝棒库存较上周四减少0.17万吨至19.76万吨，出库增量有限。

现货分析：3月19日SMM现货A00铝报11710-11750元/吨，均价11730元/吨，日跌790元/吨。SMM报道，因早间期铝下泄至跌停，同时市场现货宽松格局未改，持货商考虑到跌停后仓位难平且预计后期价格仍有回落空间，皆急于出货，市场早间供应过剩局面十分明显，出货者显著多于接货者，成交极差。

仓单库存：周四沪铝仓单合计301918吨，日增427吨；3月18日，LME铝库存为967325吨，日减5725吨，连降26日。

主力持仓：沪铝主力2005合约前20名多头持仓89275手，日减5355手，空头持仓102750手，日减7436手，净空持仓13475手，日减2081手，多空均减，净空减少。

行情研判：3月19日沪铝主力2005大幅下挫。全球疫情持续扩散，经济活动受到巨大冲击，资金流动性风险加剧，市场恐慌情绪蔓延；同时国内电解铝产量持续增长，下游铝材产量同比下滑，终端汽车、家电行业仍面临压力，铝棒出库增量仍有限，对铝价压力较大。不过全球持续释放流动性，应对疫情的政策持续加码；同时中国疫情好转，企业陆续复工复产，下游需求将逐渐得到改善，利于铝价企稳。现货方面，持货商考虑到跌停后仓位难平且预计后期价格仍有回落空间，皆急于出货，市场早间供应过剩局面十分明显，出货者显著多于接货者，成交极差。技术上，沪铝主力2005合约盘中触及跌停，减仓缩量，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2005合约可背靠12000元/吨附近轻仓做空，止损位12100元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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