瑞达期货：沪锡低开回升 轻仓操作为主

内外走势：周一LME锡低开低走，截至北京时间15：00，3个月伦锡报12950美元/吨，日跌4.46%。沪锡主力2006合约低开回升，日内最高110500元/吨，最低103200元/吨，收盘价107360元/吨，较上一交易日收盘价跌6.19%；成交量59461手，日减1126手；持仓42254手，日增825手。基差缩小至10140元/吨；沪锡2006-2007月价差扩大至610元/吨。

市场焦点：（1）美国总统特朗普宣布华盛顿州为新冠肺炎疫情“重大灾区”，并命令联邦政府向该州各级政府提供援助。

现货分析：3月23日SMM现货1#锡报价115000-120000元/吨，均价117500元/吨，持平。SMM报道，上午沪期锡盘面维持偏弱稳定状态，上海现货货源因上周成交较多今日流通量总体较少，下游企业及贸易商均有所采购，市场低价小牌及套盘货源较受青睐，沪锡现货市场总体成交情况尚可。

仓单库存：周一沪锡仓单合计4303吨，日减14吨；3月20日，LME锡库存为6390吨，日减160吨。截止3月20日当周，上期所沪锡库存报4834吨，周减1008吨，连降5周。

 主力持仓：沪锡主力2006合约前20名多头持仓38210手，日减567手，空头持仓37823手，日增285手，净多持仓387手，日增282手，多减空增，净空增加。

行情研判：3月23日沪锡主力2006低开回升。全球疫情仍持续扩散，美国确诊人数突破3万，全球经济面临衰退，市场恐慌情绪蔓延；并且受国内外疫情影响，下游汽车、电子产业产销受到冲击，锡市整体需求蒙阴；并且随着国内疫情好转，冶炼端陆续复产，精炼锡供应逐渐回升，对锡价形成压力。不过全球持续释放流动性，应对疫情的政策持续加码；并且近日沪锡价格远低于现货价格，并接近锡精矿价格，甚至出现倒挂，并且当前国内锡矿供应变现偏紧，锡价下方空间有限。现货方面，上海现货货源因上周成交较多今日流通量总体较少，下游企业及贸易商均有所采购，市场低价小牌及套盘货源较受青睐。技术上，沪锡主力2006合约影线下探，主流空头增仓较大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪锡2006合约可背靠110000元/吨附近轻仓做空，止损位111500元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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