瑞达期货：沪镍冲高回落 预计低位震荡

内外走势：周四LME镍低开续跌，截至北京时间15：00，3个月伦镍报11115美元/吨，日跌1.94%。沪镍主力2006合约冲高回落，日内最高93340元/吨，最低91550元/吨，收盘价91580元/吨，较上一交易日收盘价跌0.34%；成交量50.60万手，日增25526手；持仓95438手，日减9548手。基差扩大至1520元/吨；沪镍2006-2007月价差为-210元/吨。

市场焦点：（1）美国2万亿美元刺激法案获参议院投票通过；德国议会批准1.1万亿欧元的一篮子救助计划以保护经济；法国政府通过25项行政法令。（2）意大利不锈钢长材生产商华宝决定暂停某些生产活动，但发货、认证和开具发票等其他商业活动仍在正常运行。

现货分析：3月26日SMM现货1#电解镍报价92000-94200元/吨，均价93100元/吨，日涨500元/吨。SMM报道，金川镍由于流通货源少，叠加金川出厂价较高，早市成交延续前几日的弱势；今日金川出厂价上海地区94000元/吨，依然无货，金昌地区93550元/吨，贸易商少量接货。

仓单库存：周四沪镍仓单合计28089吨，日减208吨，连降22日；3月25日，LME镍库存为229638吨，日减582吨，连降8日。

主力持仓：沪镍主力2006合约前20名多头持仓59395手，日减6753手，空头持仓59324手，日减8502手，净多持仓71手，日增1749手，多空均减，净多增加。

行情研判：3月26日沪镍主力2006冲高回落。欧美地区疫情持续扩散，全球供应链受到冲击，需求前景蒙阴；同时下游不锈钢库存高企，下游需求仍表现疲软；另外印尼镍铁产能持续扩张，长期来看对中国的供应存在增长预期，对镍价形成较大压力。不过菲律宾增加了船舶禁入范围以及时间，且仍有可能进一步加强限制，国内镍矿库存自1月初以来持续下降；并且目前镍铁生产利润持续压缩，铁厂减产意愿开始增强，对镍价形成支撑。现货方面，金川镍由于流通货源少，叠加金川出厂价较高，早市成交延续前几日的弱势，贸易商少量接货。技术上，沪镍主力2006合约主流多头减仓较大，呈现箱体震荡，预计短线低位震荡。操作上，建议沪镍2006合约可在91000-94000元/吨区间操作，止损各1000元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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