瑞达期货：沪镍高开下挫 铁厂出现停产

内外走势：周二LME镍高开回落，截至北京时间15：00，3个月伦镍报11245美元/吨，日跌0.62%。沪镍主力2006合约高开下挫，日内最高93980元/吨，最低91800元/吨，收盘价91830元/吨，较上一交易日收盘价跌1.48%；成交量40.11万手，日减11.7万手；持仓92556手，日增9424手。基差扩大至2070元/吨；沪镍2006-2007月价差扩大至0元/吨。

市场焦点：（1）中国3月制造业PMI为52.0%，比上月回升16.3个百分点；非制造业PMI为52.3%，比上月回升22.7个百分点。（2）华东某小型高镍铁厂仅一台EF炉近日已停产，为镍铁价格大跌后首家停产铁厂，主因镍矿已耗尽加之生产生产和成本过高。

现货分析：3月31日SMM现货1#电解镍报价92900-94900元/吨，均价93900元/吨，日涨850元/吨。SMM报道，今日金川公司上海有数百吨到货，出厂价94500元/吨，价格较昨日持平，贸易商积极接货，供应情况有所缓解，但据市场反馈，近期市场需求依然偏弱，下游随用随取，适量采购，观望情绪偏浓。

仓单库存：周二沪镍仓单合计27658吨，日减168吨，连降25日；3月30日，LME镍库存为230172吨，日增684吨。

主力持仓：沪镍主力2006合约前20名多头持仓55053手，日增2513手，空头持仓55251手，日增6673手，净空持仓198手，日增4160手，多空均增，净空增加。

行情研判：3月31日沪镍主力2006高开下挫。全球疫情持续扩散，全球供应链受到冲击，需求前景蒙阴；同时印尼镍铁产能持续扩张，对中国的出口供应量持续增长，国内镍铁呈现供应过剩格局，对镍价形成压力。不过中国3月制造业PMI重回扩张区间，显示企业复工复产加快，利于市场信心恢复；同时菲律宾正值雨季，国内镍矿供应趋紧，国内镍矿库存自1月初以来持续下降；并且目前镍铁生产利润持续压缩，出现铁厂减停产情况，对镍价形成支撑。现货方面，贸易商积极接货，供应情况有所缓解，但据市场反馈，近期市场需求依然偏弱，下游随用随取，适量采购，观望情绪偏浓。技术上，沪镍主力2006合约缩量增仓，呈现箱体震荡，预计短线低位震荡。操作上，建议沪镍2006合约可在91000-94000元/吨区间操作，止损各1500元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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