瑞达期货：沪铅高开下滑 受阻万四关口

内外走势：今日LME铅低开下滑，截止北京时间16:27，报1714.5美元/吨，日跌1.86%。沪铅主力2005合约高开下滑，日内交投于13930-13975元/吨，尾盘收13680元/吨，较上一交易日收盘价跌1.48%；成交量12752手，日增1647手；持仓24201手，日减1086手。基差微扩至420元/吨；沪铅05-06月价差缩窄至120元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌走高，现交投于99.698，日涨0.78%。（2）美国总统特朗普：呼吁国会出台2万亿美元基建议案。（2）中国3月官方制造业PMI为52，环比回升16.3个百分点，预期42.5，前值35.7。

现货市场：4月1日SMM现货1#铅报价为14050-14150元/吨，均价较上一日持平。SMM报道，持货商随行报价，且维持高升报价，而下游接货意愿不高，议价较多，散单市场成交活跃度下降。

库存方面：今日沪铅仓单合计6245吨，日减302吨。截止3月31日，LME铅库存报71125吨，连续四日持平。同时，截止3月27日当周，上期所沪铅库存报13969吨，周减8545吨，为连降五周至去年12月7日当周以来新低。

主力持仓：沪铅主力2005合约前20名多头持仓17448手，空头持仓18770手，净空持仓1322手，日增357手，多头减仓大于空头。

行情研判：4月1日沪铅主力2005合约高开下滑，上行压力再现。期间市场避险情绪有所减弱，特朗普呼吁出台2万亿美元基建议案，提振基本金属。不过随着美元指数止跌走高，加之午后避险情绪再起，铅价跟随市场走弱。基本面上，铅两市库存外增内减，在海外疫情升级而国内疫情得到有效控制的背景下，铅两市库存走势分化。持货商随行报价，且维持高升报价，而下游接货意愿不高，议价较多，散单市场成交活跃度下降。技术上，期价受阻万四关口，KDJ指标拐头向下。操作上，建议暂时观望为宜。

瑞达期货研究院：金属小组

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