瑞达期货：沪锡上行遇阻 多头氛围仍存

内外走势：周三LME锡承压回落，截至北京时间15：00，3个月伦锡报14500美元/吨，日跌0.24%。沪锡主力2006合约上行遇阻，日内最高122780元/吨，最低120350元/吨，收盘价121290元/吨，较上一交易日收盘价涨0.53%；成交量44713手，日增3800手；持仓38120手，日减1570手。基差扩大至4460元/吨；沪锡2006-2007月价差缩小至1290元/吨。

市场焦点：（1）美国累计确诊突破18万例，特朗普提醒未来两周很痛苦。（2）国际锡业协会消息，疫情期间，中国共进口1500吨精炼锡，同比增长超过800%，精炼锡出口520吨，同比下降69%。由于疫情冲击及锡价暴跌，部分矿企暂停开采，缅甸目前出口主要是节前库存量，预计到5月份出口将持续保持低位。

现货分析：4月1日SMM现货1#锡报价124500-127000元/吨，均价125750元/吨，日涨1000元/吨。SMM报道，上午受空头部分减仓影响沪期锡盘面继续上行，下游企业买兴未有好转现象，少量贸易商逢低采购。沪锡现货市场总体成交氛围一般偏弱。

仓单库存：周三沪锡仓单合计3850吨，持平昨日；3月31日，LME锡库存为6245吨，日减170吨。

 主力持仓：沪锡主力2006合约前20名多头持仓34529手，日减1702手，空头持仓32857手，日减1777手，净多持仓1672手，日增75手，多空均减，净多增加。

行情研判：4月1日沪锡主力2006上行遇阻。全球疫情持续扩散，导致企业停工停产增加，终端家电、电子行业受到冲击，且产业恢复时间延长，下游需求表现悲观。不过中国国务院确定再提前下达一批地方政府专项债额度，并且美国拟再推2万亿美元基建；同时国内锡矿供应趋紧，部分冶炼厂选择少量减产以应对原料紧张，近期沪锡库存下降趋势，锡价表现较强。现货方面，上午受空头部分减仓影响沪期锡盘面继续上行，下游企业买兴未有好转现象，少量贸易商逢低采购。沪锡现货市场总体成交氛围一般偏弱。技术上，沪锡主力2006合约关注20日均线压力，主流持仓增多减空，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪锡2006合约可在119500元/吨逢回调做多，止损位118000元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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