瑞达期货：沪铝高开回调 减产预期增加

内外走势：周二LME铝冲高震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1487美元/吨，日涨0.81%。沪铝主力2006合约高开回调，日内最高11725元/吨，最低11530元/吨，收盘11620元/吨，较上一交易日收盘价涨0.65%；成交量89565手，日减9981手；持仓13.65万手，日增1030手。基差增大至20元/吨；沪铝2005-2006月价差缩小至5元/吨。

市场焦点：（1）中国央行向中小银行定向降准1个百分点，并决定将超额存款超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。（2）中国铝业以为高管周五表示，由于目前铝价较低，该公司将考虑对部分铝生产设施进行维护，甚至关闭，并削减氧化铝产量，2019年该企业铝产量379万吨、氧化铝产量1380万吨。

现货分析：4月7日SMM现货A00铝报11620-11660元/吨，均价11640元/吨，日涨50元/吨。SMM报道，今日铝价已连涨两日，持货商考虑到月均价上浮，出货意愿高涨，市场整体表现为出多接少，成交略显僵持，但鉴于某大户今日正常采购，中间商午前整体成交较为活跃。下游今日正常补货。华东整体成交尚可。

仓单库存：周二沪铝仓单合计315782吨，日增16486吨；4月6日，LME铝库存为1213400吨，日增5475吨。截止4月3日当周，上期所沪铝库存报521830吨，周减6242吨，连降2周。

主力持仓：沪铝主力2006合约前20名多头持仓85319手，日减1844手，空头持仓103794手，日减21手，净空持仓18475手，日增1823手，多空均减，净空增加。

行情研判：4月7日沪铝主力2006高开回调。美国3月非农数据逊于预期，避险情绪导致美元流动性紧张问题，美元指数表现较强；同时国内氧化铝厂陆续复工，价格下跌令成本支撑减弱，对铝价形成压力。不过欧洲疫情出现拐点迹象。且中国央行向中小银行定向降准并下调超额准备金，市场情绪有所回暖；当前铝价跌至成本线下方，炼厂减产预期增强，加之近期沪铝库存增长有所放缓，对铝价支撑增强。现货方面，持货商考虑到月均价上浮，出货意愿高涨，鉴于某大户今日正常采购，中间商午前整体成交较为活跃，下游今日正常补货。技术上，沪铝主力2006合约日线MACD指标金叉，主流持仓增空减多，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铝2006合约可在11500-11800元/吨区间操作，止损各100元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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