瑞达期货：沪铜低开回升 铜矿生产受扰

内外走势：周三LME铜冲高回落，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5044美元/吨，日涨0.40%。沪铜主力2005合约低开回升，日内最高41020元/吨，最低40140元/吨，收盘价40810元/吨，较上一交易日收盘价涨0.52%；成交量76448手，日增2436手；持仓10.41万手，日减1359手。基差缩小至-85元/吨；沪铜2005-2006月价差扩大至80元/吨。

市场焦点：（1）当地时间周二，特朗普政府希望美国国会能够追加通过一份2500亿美元的小企业贷款救助计划。（2）第一量子暂停其位于巴拿马子公司Cobre Panama铜矿运营，直到确信满足检疫条件，该铜矿2020年铜产量预期为28.5万至31万吨。（3）嘉能可旗下Mopani Copper自4月8日起关闭赞比亚矿山三个月。

现货分析：4月8日SMM现货1#电解铜报价40620-40830元/吨，均价40725元/吨，日跌105元/吨。SMM报道，挺价意愿不变，低价货源难觅，下游依旧维持刚需，现货铜库存仍在下降中，现货升水难有下降空间，期铜则表现强势，在4万上方整理，成交拉锯僵持的格局也暂难打破。

仓单库存：周三沪铜仓单合计192279吨，日减4941吨，连降15日；4月7日，LME铜库存为216500吨，日减975吨，连降14日。

 主力持仓：沪铜主力2005合约前20名多头持仓71717手，日增9483手，空头持仓73683手，日减342手，净空持仓1966手，日减9825手，多增空减，净空减少。

行情研判：4月8日沪铜主力2005低开回升。全球疫情形势依然严峻，法国卫生部长表示法国尚未达到疫情高峰，疫情对全球经济影响仍在扩大，对市场乐观情绪造成打击，对铜价形成压力。不过全球宽松政策不断加码，美国计划追加2500亿美元刺激方案，利于缓解企业的资金压力；同时疫情也导致铜矿商生产受到影响，铜矿供应扰动增加；加之近期沪铜库存呈现下降趋势，且降幅扩大，铜价上行动能增强。现货方面，挺价意愿不变，低价货源难觅，下游依旧维持刚需，现货铜库存仍在下降中，现货升水难有下降空间。技术上，沪铜主力2005合约日线MACD红柱增量，主流持仓增多减空，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2005合约可在40300元/吨逢回调做多，止损位40000元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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