瑞达期货：沪铜承压下跌 经济悲观预期

内外走势：周三LME铜承压回落，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5134.5美元/吨，日跌1.04%。沪铜主力2006合约震荡下跌，日内最高41820元/吨，最低41330元/吨，收盘价41560元/吨，较上一交易日收盘价跌0.46%；成交量73988手，日增186手；持仓11.47万手，日增3106手。基差扩大至275元/吨；沪铜2005-2006月价差扩大至120元/吨。

市场焦点：（1）世界货币基金组织预计2020年全球GDP增速为-3%，若疫情能在今年下半年得到有效控制，2021年将增长5.8%。（2）中国3月未锻轧铜及铜材进口44.1926万吨，同比增加13%；3月铜矿砂及其精矿进口178万吨为2019年9月 最低水平。

现货分析：4月15日SMM现货1#电解铜报价41770-41900元/吨，均价41835元/吨，日跌135元/吨。SMM报道，交割日市场交投较为淡静，不管贸易商还是下游采购欲都不高，市场成交价维持昨日水平，总体来看，近期广东库存持续下降，市场供应较为紧张，预计换月后升水仍会维持较高水平。

仓单库存：周二沪铜仓单合计171841吨，日减1516吨，连降19日；4月9日，LME铜库存为260275吨，日增425吨。

 主力持仓：沪铜主力2006合约前20名多头持仓68783手，日增2087手，空头持仓80930手，日增2514手，净空持仓12147手，日增427手，多空均增，净空增加。

行情研判：4月15日沪铜主力2006震荡下跌。南美地区铜矿产量受疫情影响减产情况增多，运输受限也导致我国废铜进口量下降，原料供应趋于紧张；并且加工企业生产基本得到恢复，下游需求得到好转，近期沪铜库存呈现下降趋势，对铜价形成支撑。不过IMF预计今年将出现严重衰退，以及当前海外疫情持续，出口订单下滑明显，需求疲软限制铜价上行动能。现货方面，交割日市场交投较为淡静，不管贸易商还是下游采购欲都不高，市场成交价维持昨日水平。技术上，沪铜主力2006合约日线MACD红柱缩量，主流多头增仓较大，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜2006合约可在41100-41800元/吨区间操作，止损各200元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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