瑞达期货：沪铜高开回落 空头氛围增强

内外走势：周四LME铜低开低走，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5468美元/吨，日跌0.74%。沪铜主力2007合约高开回落，日内最高45050元/吨，最低44570元/吨，收盘价44720元/吨，较上一交易日收盘价跌0.25%；成交量84873手，日减6647手；持仓10.14万手，日减379手。基差145元/吨；沪铜2007-2008月价差40元/吨。

市场焦点：（1）美国5月份ADP就业人数减少276万人，好于预期的减少900万人。（2）北京时间周四晚间，欧洲央行将公布利率决议，以及美国公布初请失业金人数数据。

现货分析：6月4日SMM现货1#电解铜报价44810-44920元/吨，均价44865元/吨，日跌235元/吨。SMM报道，盘面高位调整，供应流出大增，消费畏高驻足，投机谨慎，贸易流量大减，市场供大于求特征明显，升水恐难保，贴水已初显。

仓单库存：周四沪铜仓单合计44059吨，日减481吨，连降13日；6月3日，LME铜库存为252375吨，日减1900吨，连降12日。

 主力持仓：沪铜主力2007合约前20名多头持仓65902手，日减362手，空头持仓74109手，日减629手，净空持仓8207手，日减267手，多空均减，净空减少。

行情研判：6月4日沪铜2007高开回落。市场对全球经济恢复的信心不断增强，近日法国进入解禁的第二阶段；同时目前铜加工费TC持续低位，冶炼厂检修增多；加之国内下游需求释放，沪铜库存持续去化，对铜价支撑仍存。不过欧美爆发大规模集会，可能导致疫情出现反弹；加之美国禁止中国客运航班，中美关系愈发紧张；近期精废价差扩大，将刺激废铜的替代效应，对铜价压力增加。现货方面，供应流出大增，消费畏高驻足，投机谨慎，贸易流量大减，市场供大于求特征明显。技术上，沪铜2007合约主流持仓增空减多，上方45000关口阻力较大，预计短线回调震荡。操作上，建议沪铜2007合约可在44400-44900元/吨区间操作，止损各150元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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