瑞达期货：沪铝震荡回调 库存去化趋势

内外走势：周四LME铝震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1616美元/吨，日跌0.49%。沪铝主力2008合约震荡回调，日内最高14035元/吨，最低13920元/吨，收盘13965元/吨，较上一交易日收盘价跌0.46%；成交量101746手，日增701手；持仓165872手，日减2477手。基差455元/吨；沪铝2008-2009月价差190元/吨。

市场焦点：（1）美国6月份ISM制造业PMI录得52.6，预期和前值分别为49.7和43.1，为一月份以来首次首次重回荣枯线上方。（2）SMM数据，7月2日，国内电解铝社会库存较前一周三下降0.3万吨至71.9万吨，周度降幅收窄。

现货分析：7月2日SMM现货A00铝报14400-14440元/吨，均价14420元/吨，日涨60元/吨。SMM报道，某大户今日华东采购计划过万吨，正常报价，持货商出货依旧较为积极，中间商接货意愿相对不及，买卖双方交投较差，明显不及6月初。下游今日按需采购为主，因铝价连续几日上涨，考虑到自身订单转弱及前期已有部分囤货，近期买兴不高。

仓单库存：周四沪铝仓单合计90328吨，日增603吨；7月1日，LME铝库存为138300吨，日减4300吨。

主力持仓：沪铝主力2008合约前20名多头持仓99105手，日减1445手，空头持仓121603手，日增1180手，净空持仓22498手，日增2625手，多减空增，净空增加。

行情研判：7月2日沪铝主力2008震荡回调。全球疫情形势依然不容乐观，加之中美关系愈发紧张，令市场担忧仍存；同时铝进口窗口持续打开，进口货源供应增加；另外电解铝生产利润修复，刺激国内电解铝产量逐步回升，对铝价形成压力。不过国内下游需求延续偏强表现，带动沪铝库存持续去化，短期供应偏紧局面持续，铝价仍有上行动能。现货方面，某大户今日华东采购计划过万吨，持货商出货依旧较为积极，中间商接货意愿相对不及，下游今日按需采购为主。技术上，沪铝主力2008合约主流空头减仓较大，测试14000关口阻力，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝2008合约可在13920元/吨附近做多，止损位13850元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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