瑞达期货：沪铜低开回升 库存维持低位

内外走势：周一LME铜震荡微涨，截至北京时间15：00，3个月伦铜报8001.5美元/吨，日涨0.19%。沪铜主力2103合约低开回升，日内最高59250元/吨，最低58170元/吨，收盘价59090元/吨，较上一交易日收盘价涨0.48%；成交量123697手，日增12877手；持仓123697手，日减215手。基差-20元/吨；沪铜2103-2104月价差-70元/吨。

市场焦点：（1）截至1月24日，全球确诊病例日增超57万例，累计确诊病例超9900万例，其中美国是疫情最严重的国家。（2）据Mysteel，截至1月22日，中国铜矿港口库存为59.8万吨，周减10.2万吨；国内铜矿加工费TC为45.3美元/干吨，周降0.5美元/干吨。（3）1月25日，中国电解铜现货库存15.2万吨，较1月22日下降0.24万吨；保税区铜库存43.3万吨，较1月22日下降0.3万吨。

现货分析：1月25日 SMM现货1#电解铜报价59000-59140元/吨，均价59070元/吨，日涨150元/吨。

仓单库存：周一沪铜仓单合计20111吨，日减3175吨；1月22日，LME铜库存为87725吨，日减3425吨，连降9日。

 主力持仓：沪铜主力2103合约前20名多头持仓73513手，日增592手，空头持仓79482手，日增1456手，净空持仓5969手，日增864手，多空均增，净空增加。

行情研判：1月25日沪铜2103低开回升。拜登政府将即将推出大规模刺激案的预期，以及耶伦支持更多财政刺激的表态，令美元指数承压，不过大规模的刺激措施可能将面临参议院的否决，且全球疫情仍持续蔓延，市场担忧情绪仍存。国内铜矿供应维持紧张格局，铜矿加工费TC继续下调，铜冶炼成本高企；不过废铜新政实施使得进口量大幅增加，且精废价差扩大，替代作用将逐渐增强；年末下游市场存备货意愿，近日库存继续下降，不过由于淡季预计需求逐渐转淡，铜价上方仍存阻力。技术上，沪铜2103合约主流空头增仓较大，关注59700位置压力，预计短线区间震荡。操作上，建议可在58400-59700元/吨区间操作，止损各300元/吨。

 瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

www.rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

关注微信公众号：“瑞达期货研究院”了解更多资讯

---------------------------------------------------------------------

免责声明：

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

手机登录请点击此处下载期货云开户APP