瑞达期货：沪镍震荡下跌 库存延续去化

内外走势：周二LME镍承压下滑，截至北京时间15：00，3个月伦镍报18155美元/吨，日跌0.77%。沪镍主力2103合约震荡下跌，日内最高136260元/吨，最低133900元/吨，收盘价134000元/吨，较上一交易日收盘价跌1.42%；成交量398765手，日增14万手；持仓154452手，日减25351手。基差4250元/吨；沪镍2103-2104月价差180元/吨。

市场焦点：（1）美国总统拜登周一表示，他对调整1.9万亿美元的刺激方案持开放态度，希望能获得两党的支持。不过此前该刺激计划遭到一个参议院两党小组，以及一个众议院温和派小组的两党领袖质疑。（2）1月25日数据，全球新冠病毒累计确诊病例超过1亿例，日新增确诊超48万例。（3）12月硫酸镍进口量为803吨，同比下降30.5%，因为海外爆发第二波新冠疫情，导致交货延迟。

现货分析：1月26日SMM现货1#电解镍报价136100-140400元/吨，均价138250元/吨，日跌950元/吨。长江有色报道，市场货源供应的逐步增加，现货升水继续调降，部分贸易商接单意愿随着提升，现货市场今日表现尚可。

仓单库存：周二沪镍仓单合计10676吨，日减270吨，连降12日；1月25日，LME镍库存为248844吨，日减522吨。

主力持仓：沪镍主力2103合约前20名多头持仓95216手，日减16736手，空头持仓110231手，日减14255手，净空持仓15015手，日增2481手，多空均减，净空增加。

行情研判：1月26日沪镍2103震荡下跌。美国新的疫情纾困计划可能会推迟到3月份，同时全球疫情仍持续蔓延，法国正考虑采取封锁措施，避险情绪提振美元指数回升。菲律宾进入雨季镍矿供应降至低位，加之菲律宾停产令，使得国内镍矿供应紧张预期升温。因原料紧张及临近年末，国内电解镍排产下降，且下游消费维持较好表现，电解镍库存持续走低，现货升水走高，对镍价形成支撑。技术上，沪镍主力2103合约面临137000位置阻力，关注20日均线支撑，预计短线偏强调整。操作上，建议可在133000元/吨逢回调做多，止损位132000元/吨。

 瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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