瑞达期货：沪锡承压续跌 市场供需两淡

内外走势：周二LME锡震荡微跌，截至北京时间15：00，3个月伦锡报22995美元/吨，日跌0.33%。沪锡主力2103合约承压续跌，日内最高170650元/吨，最低166800元/吨，收盘价167140元/吨，较上一交易日收盘价跌1.54%；成交量59072手，日减35297手；持仓34154手，日增1075手。基差1360元/吨；沪锡2103-2104月价差-70元/吨。

市场焦点：（1）美国财政部预计1-3月借款2740亿美元，比美国财政部11月的预期少大约8530亿美元，当时预期为1.127万亿美元。（2）美国国会预算办公室预计，2020年实际GDP萎缩2.5%，2021年美国实际GDP将增长3.7%。预计2020年失业率为6.8%，2021年失业率为5.3%，2022年为4.9%。

现货分析：2月2日SMM现货1#锡报价167500-169500元/吨，均价168500元/吨，日跌1000元/吨。长江有色报道，持货商依然出货量稀少，国内流通货源有限，市场部分物流已经停运，下游刚需为主，成交继续回落。

仓单库存：周二沪锡仓单合计6419吨，日增172吨，连增6日；2月1日，LME锡库存为820吨，日减60吨。

 主力持仓：沪锡主力2104合约前20名多头持仓28076手，日增1043手，空头持仓28913手，日增1364手，净空持仓837手，日增321手，多空均增，净空增加。

行情研判：2月2日沪锡2104承压续跌。美国财政部季度融资计划削减幅度超过预期，同时美国今年经济增长预计将达到3.7%，使得美元吸引力上升，美元指数继续上涨。缅甸锡矿供应逐渐得到恢复，不过累计同比仍有一定降幅，锡矿供应偏紧局面仍存。年底国内炼厂排产下降，伦锡库存去化进口货源下降，市场货源呈现紧张；不过锡价拉升，市场畏高情绪渐强，需求转淡库存下降放缓，锡价上方面临阻力。技术上，沪锡2104合约主流空头增仓较大，日线KDJ高位死叉，预计短线区间调整。操作上，建议可在165000-170000元/吨区间操作，止损各1500元/吨。

瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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