瑞达期货：沪铜震荡下跌 铜矿罢工风险

内外走势：周三LME铜震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铜报8814美元/吨，日跌0.14%。沪铜主力2105合约震荡下跌，日内最高66280元/吨，最低65070元/吨，收盘价65400元/吨，较上一交易日收盘价涨1.09%；成交量194750手，日增5865手；持仓131006手，日增761手。基差120元/吨；沪铜2104-2105月价差-70元/吨。

市场焦点：（1）荷兰国际银行表示，预计二季度整体通胀率升至3.5%以上，或导致美联储在6月召开的FOMC会议调整措辞。（2）美国财长耶伦表示，救济法案引发通货膨胀迅速上升的担忧，明显正处于错位的状态。（3）智利安托法加斯塔矿业公司最大铜矿劳资谈判破裂，面临罢工风险，该Los Pwlambres矿去年产量为37.21万吨。（4）据SMM报道，2021年2月中国电解铜产量为82.18万吨，环比增长2.89%，同比增加20.31%。预计3月产量为85.48万吨，环比增加4.01%，同比增加14.94%。

现货分析：3月10日 SMM现货1#电解铜报价65300-65740元/吨，均价65520元/吨，日跌1040元/吨。长江有色报道, 部分贸易商挺价试水，下游消费稍有好转，整体成交有限。

仓单库存：周三沪铜仓单合计91789吨，日增1123吨；3月9日，LME铜库存为85050吨，日增800吨。

 主力持仓：沪铜主力2105合约前20名多头持仓83074手，日增665手，空头持仓85443手，日增2481手，净空持仓2369手，日增1816手，多空均增，净空增加。

行情研判：3月10日沪铜2105震荡下跌。美国1.9万亿刺激计划取得乐观进展，美元指数表现强势，同时美国债券收益率走高，亦削弱了风险资产的估值。上游国内铜矿库存持续下降，且加工费TC持续下调，导致冶炼成本高企，并且近期智利铜矿罢工风险再起，铜矿趋紧担忧加重。下游国内需求表现仍显乏力，不过国内库存仍显著低于往年同期；而随着3、4月份传统旺季来临，下游需求仍有改善预期，对铜价形成支撑。技术上，沪铜2105合约近期多空分歧较大，关注20日均线支撑，预计短线震荡调整。操作上，建议在65000-67000元/吨区间操作，止损各500元/吨。

 瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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