瑞达期货：沪锡震荡调整 多空趋于谨慎

内外走势：今日LME锡小幅下跌，截至北京时间15：00，3个月伦锡报34600美元/吨，日跌0.29%。沪锡主力2109合约震荡调整，日内最高230400元/吨，最低226380元/吨，收盘229580元/吨，较上一交易日收盘价涨0.13%；成交量69431手，日减21452手；持仓33390手，日减1149手。基差4170元/吨；沪锡2109-2110月价差1630元/吨。

市场焦点：（1）美国6月工厂订单环比增长1.5%，为过去14个月中第13个月增长，重回2018年的高点。（2）北京时间8月4日20:15，美国7月ADP就业人数将公布，市场预期68.3万人，前值69.2万人。

现货分析：8月4日SMM现货 1#锡报价233000-234500元/吨，均价233750元/吨，日跌2500元/吨。长江有色报道，今日国内现货锡价下跌，炼厂调价出货，下游入市量进一步增加，市场交投活跃度有所回暖，但终端需求有限，市场成交货量较昨相差不大。

仓单库存：今日沪锡仓单合计2025吨，日减138吨；LME锡库存为2295吨，日增5吨。

主力持仓：沪锡主力2109合约前20名多头持仓20935，-717，空头持仓21106，-509，净持仓-171，-208。多空均减，净空增加。

行情研判：美国6月国内订单数据表现超过预期，显示制造业保持强劲；不过近期美联储官员释放鹰派信号，支持FOMC在9月份减码QE，打击市场风险情绪，关注美国就业数据带来指引。上游6月锡矿进口环比大幅增加，不过7月缅甸疫情反弹，叠加云南瑞丽仍有新增感染，锡矿进口供应干扰增多；锡矿供应紧张，叠加国内限电限产政策频发，导致冶炼产量难有太大增量，供应短缺局面难改；同时沪伦比值长期低位，精锡净出口仍处高位，加之近日锡价高位回调，下游采购意愿增加，国内库存持续下降，锡价预计高位调整。技术上，沪锡主力2109合约缩量减仓多空谨慎。操作上，建议227000-232000区间操作，止各2000。

 黑色金属小组:陈一兰

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