瑞达期货：沪铜低开回升 海外大幅去库

内外走势：今日LME铜止跌回升，截至北京时间16：00，3个月伦铜报9667.5元/吨，日涨0.96%。沪铜主力2112合约低开回升，日内最高71530元/吨，最低69660元/吨，收盘价71110元/吨，较上一交易日收盘价涨0.78%，成交量213682，日增18705；持仓153377，日涨3340。基差-350元/吨；沪铜2111-2112月价差280元/吨。

市场焦点：（1）加拿大央行决议声明：结束QE，转向再投资。预计经济产出缺口最早将于2022年第二季度闭合，先前预计要2022年下半年。（2）国家发展改革委、市场监管总局联合开展煤炭现货市场价格专项督查，严厉查处违法违规行为。（3）日本9月清关后的精炼铜出口量为54145395公斤，同比下降38.6%。（4）据Mysteel数据，10月28日中国电解铜库存8.86万吨，较25日下降0.17万吨，较21日增加0.3万吨。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价70420-71100元/吨，均价70760元/吨，日跌1340元/吨。长江有色网报道，月底商家出货换现较难，下游谨慎采购，观望态度浓厚，交投氛围转淡，整体成交量有限。

仓单库存：今日沪铜仓单合计11886吨，日增53吨；LME铜库存为143650吨，日减10025吨，连降21日。

主力持仓：沪铜主力2112合约前20名多头持仓93845，+2803，空头持仓107559，+2192，净持仓-13714，+611，多空均增，净空减少。

行情研判：加拿大暗示可能比预期更早加息，美元指数震荡微跌；而中国遏制煤炭价格政策趋严，煤炭价格下挫带动电力成本下降，市场风险情绪受抑。基本面，由于硫酸价格走高，国内炼厂高利润下排产意愿较高；不过国内限电以及粗铜供应趋紧，炼厂开工率受限，导致精铜产量缺乏增长。当前下游需求依旧乏力，且海外货源持续流入，近期国内库存有所回升；而国外去库明显增大，铜价震荡加剧。技术上，沪铜2112合约收小阳线走势不定，持仓回升多空分歧。操作上，建议暂时观望。

 黑色金属小组:陈一兰

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