瑞达期货：沪锡震荡调整 库存有所回升

内外走势：今日LME锡小幅回调，截至北京时间15：00，3个月伦锡报36775美元/吨，日跌1.25%。沪锡主力2112合约震荡调整，日内最高278500元/吨，最低271200元/吨，收盘275710元/吨，较上一交易日收盘价涨0.15%；成交量75728，日减42156；持仓37244，日减3843。基差13790元/吨；沪锡2112-2201月价差14710元/吨。

市场焦点：（1）美国10月非农就业人数新增53.1万，超过预期45万，创今年7月以来最大增幅。（2）安泰科调查数据，10月国内20家锡冶炼厂总产量15582吨，环比增加2.8%。

现货分析：SMM现货1#锡报价288000-291000元/吨，均价289500元/吨，日跌500元/吨。长江有色网报道，今日国内现货锡价下跌，持货商减少出货，下游入市有限，贸易商多表现谨慎，锡市供需两淡，整体成交一般。

仓单库存：今日沪锡仓单合计1039吨，日增125吨，连增4日；LME锡库存为720吨，日增50吨。

主力持仓：沪锡主力2112合约前20名多头持仓26269，-3624，空头持仓22828，-3363，净持仓+3441，-261，多空均减，净多减少。

行情研判：美国非农数据表现强劲，而美联储仍坚持通胀暂时论，市场等待消息进一步指引，美元指数震荡调整；国家政策端对煤炭价格干预持续，煤炭供需形势好转，打压市场风险情绪。基本面，上游锡矿进口仍缺乏增量，原料紧张担忧仍存。目前国内外库存均处于低位，炼厂挺价意愿强烈，但近期库存出现一定回升。并且国内锡冶炼限电限产影响开始减弱；并且随着海外冶炼生产逐渐恢复，后市供应趋于宽松。当前基差高位，预计沪锡主力高位调整，back结构扩大。技术上，沪锡主力2112合约下影阴线走势偏弱，持仓减量交投转淡。操作上，建议270000-280000区间轻仓操作，止损各3000。

 黑色金属小组:陈一兰

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