瑞达期货：期债大幅反弹，但动能不足

国债期货盘面情况（8月10日）：

消息：

中国7月CPI同比增长2.7%，前值增长2.5%，预期增长2.6%；中国7月PPI同比下降2.4%，前值下降3%，预期下降2.5%

易纲：下半年最大挑战就是如何对实体经济精准滴灌

国资委：以实施国企改革三年行动为契机 吹响改革冲锋号

人民币兑美元中间价报6.9649，下调241点

央行今日开展100亿元逆回购操作，今日无逆回购到期，当日净投放100亿元

A股指数全天以震荡为主，大小指数分化，个股涨多跌少，涨停个股近90家，跌停逾10家，午后市场整体情绪有所转暖

总结：

7月CPI同比上涨，全部由食品项贡献，PPI同比跌幅有所收窄，物价数据显示国内货币政策仍有一定宽松空间。但央行行长易纲表示，下半年最大挑战就是如何对实体经济精准滴灌，表态中性偏紧，无法支撑国债期货走强。上周央行二季度货币政策执行报告明确不会零利率和负利率，称下一步稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，显示下半年货币政策逆周期调节暂无必要加码。而近期央行公开市场操作也显示，央行维持资金面稳定的意图较为明确。在疫情常态化防控下，在大量专项债待发行的近几个月，低利率不会很快退出，国内利率并没有大幅上涨的基础，后期货币政策宽松基调不会改变，改变的会是力度和节奏。我们仍维持后续10年期国债收益率大概率保持区间震荡的观点不变，波动区间为2.7%-3.1%。目前10年期国债收益率为2.95%多，距离上限较近，但波动方向仍不够明确。技术面上看，2年期、5年期、10年期国债主力今日小幅上攻，但成交量下降，持仓量也没有大幅增加，回升之势仍然疲弱。在操作上，建议空TF2009，多T2009。

瑞达期货王骏翔

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