瑞达期货：资金面持续紧张，期债放量下行

国债期货盘面情况（1月28日）：

消息：

A股全天单边下行，创业板指跌3.6%，沪指一度失守3500点，抱团股集体重挫

财政部：进一步完善地方政府规范举债融资机制，抓实化解隐性债务风险工作；坚持债务风险防范，确保法定债券不出现风险；2020年全国一般公共预算收入同比下降3.9%，支出增长2.8%

中国央行公开市场净回笼1500亿元，创10月份来最大规模

资金面延续紧势，上交所隔夜回购GC001利率一度升破10%，银行间隔夜回购利率再次升破3%

国家卫健委：昨日新增确诊病例54例，其中本土病例41例

辽宁：申请新设组建一家省级城商行，合并省内12家相关城商行

贷款额度紧张、倾斜优质客户，深圳部分银行上调房贷利率

总结：

今日央行大规模净回笼资金，银行间与交易所回购利率大幅上行，市场担忧流动性拐点到来，导致国债期货大跌。动摇了市场对央行保持流动性宽松的信仰，前期支撑国债期货走高的利好因素只剩下两个，一是货币政策不会急转弯的基调仍在，二是国内疫情防控压力较大，新冠确诊病例在多地频发，部分省市重新开启封锁措施，各地倡导就地过年，对经济有一定负面影响，这两项仍能继续支撑国债期货走高。临近春节，短端资金面收紧趋势较为明显，出于对房价和资产价格的担忧，央行公开市场操作彰显收紧资金面的态度，增加了国债期货的回调风险。从技术面上看，10年期、5年期与2年期国债期货均距离压力线越来越远，继续走低概率大增。操作上，由于央行态度对国债期货短期行情影响最大，国债期货近期做空风险较高，长线投资者可保持谨慎做多思路进行操作，轻仓过节。年前需密切央行操作与表态。套利策略可关注多2年期国债期货空10年期国债期货的套利策略。

瑞达期货宏观金融组：张昕

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