瑞达期货：期债大涨 扭转下行势头

国债期货盘面情况（4月12日）：

消息：

隔夜SHIBOR报1.7920%，上涨0.80个基点；7天SHIBOR报2.0500%，下降0.40个基点；3个月SHIBOR报2.6080%，下降0.40个基点

中国央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作，无逆回购到期，净投放100亿元；中标利率2.2%，持平上次

人民币兑美元中间价报6.5578，下调169点；上一交易日中间价6.5409，上一交易日官方收盘价6.5589，上日夜盘报收6.5530

总结：

受股市下行影响，今日国债期货走高。从基本面上看，当前国债期货多空因素交织，任何一方都未占上风。首先，央行态度谨慎，公开市场持续一个月未大规模净投放资金，尽管资金面较为宽松，但央行没有放松资金面的意图。本月政府债总发行量预计在1.5万亿元左右，本周央行公开市场将有400亿元逆回购到期，4月15日还有1000亿元MLF到期，资金回笼压力有所增加。其次，国务院金融委会议再次强调保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，执行好稳健的货币政策，央行也较为珍惜正常的货币政策空间，货币政策转向宽松的可能性低，无法支撑国债期货持续走高。不过，从年内来看，鉴于当前经济的恢复状况，10年期国债收益率在3%-3.3%之间震荡的概率较高。自2月以来，10年期国债收益率一直在3.2%-3.3%这一窄幅区间震荡，有小幅下行空间。此外，A股重新掉头向下，将增加国债期货上涨的动能。从技术面上看，10年期、5年期与2年期国债期货主力今日大涨后重新回到上行压力位附近，上行突破不易。我们认为，短期内国债期货走势将处于胶着状态，上行与下行空间均有限，如果股市持续下行，国债期货走高的概率将会加大。操作上，建议观望为宜，静待入场机会。

瑞达期货宏观金融组：张昕

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