深度把脉2017年去产能目标

“供给侧改革任务目标是我最关注的两会问题。”一位资深期货投资者告诉《国际金融报》记者。

3月7日，发改委副主任宁吉喆在记者发布会上称，去产能是供给侧结构性改革的一项重点任务，除此之外，还包括去库存、去杠杠、降成本、补短板；今年钢铁去产能是5000万吨左右，这个量比去年稍微跌了一点，但量仍然是很大的；煤炭产能明确提出要去1.5亿吨，煤电产能要去5000万千瓦；煤电方面，今年将采取多种方式去产能，包括重组和改造等；在今年的基础上明年还要去产能。

上述投资者认为，去年大宗商品期货行情就是建立在供给侧改革基础之上，今年相关改革继续深化，则相关商品期货的表现不会太差，可能蕴藏一些的投资机会。

生意社总编、中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田更是直接指出，2017大宗商品供给和需求的矛盾有阶段性失衡风险，大宗商品牛市基调已成。

钢材煤炭继续深化改革

2017年的供给侧改革目标并不简单。

高级研究员邱跃成指出：“今年要继续推进供给侧改革，要再压减钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上。尽管今年的目标较去年实际完成量钢铁产能6500万吨、煤炭产能2.9亿吨有所缩减，但考虑到去年钢铁去产能去掉的多数是无效产能，产量还在创新高，今年供给端去产能有望朝着实质性方向更进一步，尤其是地条钢产能将在上半年彻底清除，对市场供应将会形成实质影响。”

产钢大省河北省省长张庆伟表示，今年2月全省已经召开了动员会，年内河北将压减钢铁产能3186万吨，占了政府工作报告提出的今年全国压减5000万吨钢铁产能目标的六成多。

江苏省钢铁行业重组目标设定为全省前4家钢铁企业占全省粗钢产能比例争取超过80%，前8家产能占比力争达到100%。这意味着，未来江苏省内的合规钢铁企业有望整合为8大企业集团，其中包括1家年产达5000万吨以上的特大型钢铁联合企业。

“整体来看，今年钢铁去产能继续加码，主要着力点集中在推动企业兼并重组、清除地条钢、有效处置‘僵尸企业’等方面，去产能推进所带来市场供应收缩的预期，或仍将是支撑国内钢价上涨的主要动力。”邱跃成表示。

邱跃成指出，综合来看，政府工作报告下调了今年的GDP和M2增速目标，对基建相关目标的定位也相对平稳，今年国内钢铁市场需求端或难有明显增长。同时，钢铁去产能今年仍将继续加码，对在产产能的影响有望朝着实质性方向更进一步，尤其是地条钢产能将在上半年彻底清除，对市场供应将会形成实质影响。考虑到前期钢价上涨过快过猛，市场获利资源将面临套现压力，预计短期国内钢价或将以偏弱整理为主。

煤电去产能成新焦点

除了钢材煤炭的进一步供给侧改革，令市场人士关注的还有煤电产能要去5000万千瓦这一焦点。

金瑞期货分析师李科文指出：“煤炭产能明确提出要去1.5亿吨，同时煤电产能要去5000万千瓦这一动作将抬升铝价的成本。电解铝的生产成本中，40%左右来自电价，而发电又要用到电煤。此前国内铝企自备电厂比例较高，用网电的电解铝厂很少，但2016年煤炭价格上涨，已经让大部分铝企自备电厂优势丧失，自备电和网电成本已经相当。2017年，铝价重心已经上移，目前铝厂的成本基本在每吨12000元左右。”

此外，李科文指出，此前让铝企异常担忧的环保问题，随着近日《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》(下称《方案》)正式落地，也让企业略放心。

《方案》中针对铝行业的方案便是在采暖季华北部分地区电解铝和氧化铝各限产30%、阳极企业排放不达标就限产的要求。李科文称，“方案落地使得市场预期兑现，然而方案真正实施和取得的效果要到今年10月份后才能显现，短期对市场影响较小。并且市场现货库存高企，对现货价格仍然产生压制。政府两会召开，部分地区仍因环保号召进行短期停产限产。而下游的逢低补库需求对铝价会有一定的支撑。预计沪铝价格表现震荡偏强，期价继续维持升水结构，主力运行核心区间为每吨13800至14400元。”

大宗商品价格稳定不易

对于商品价格，监管层也有一定的担忧。

宁吉喆表示，国际上一些大宗商品特别是油价的走势仍然存在不确定性、不稳定性，输入性涨价的压力有可能加大，国内的少数服务和少数产品也会在一定的时段、一定的区域出现供不应求的状况。

生意社总编、中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田认为，对于2017年的市场需要认清三个现实：

一、2017大宗商品牛市基调已成

2017开年至今，全球经济尚未飞出黑天鹅，市场表现稳中向好，1、2月份表现强势，生意社刚刚发布的BCI也显示，2017年1、2月BCI形成元旦、新春双双开门红，2月0.33的阳线较1月0.17也明显放大；

二、全球通胀压力仍较大

虽然2017年开始流动性有所收紧，但过去几年一直是较为宽松的货币环境，收紧后压力仍在；

三、供需格局正悄然变化

新一轮的投资建设势必带来需求的增长，2月份公布的各省的2017年固定资产投资目标已经超过40万亿。一方面是大刀阔斧的投资建设和需求拉动，另一方面是继续坚定的开展供给侧改革，“三去一降一补”，2017供给和需求的矛盾有阶段性失衡风险，大宗商品价格维稳不易。

不过，宁吉喆也表示，国家发改委作为价格调控主管部门，将密切关注CPI、PPI及其走势，相机抉择，精准调控，确保价格总水平基本稳定。

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