郑棉 关注新季收购的量价变化

   期货日报9月25日报道：内外棉价均现反弹受阻之势，美棉主力12月合约自8月末57美分/磅的低位反弹至中秋节前后的63美分/磅，目前回落至60美分/磅；郑棉主力2001合约自8月底最低点12200元/吨反弹至中秋节之后的13200元/吨，目前运行在12900元/吨。中美经贸谈判形势错综复杂，而基本面上，新花陆续上市，籽棉价格以及由此引起的套保压力成为焦点。

   中美经贸谈判再起波澜

   9月19—20日，中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商，就共同关心的经贸问题开展建设性讨论。会谈期间，美国贸易代表办公室官网公布了三份对中国加征关税商品的排除清单。据统计，三份清单合计包括437项商品，是豁免商品数量最多的一次。但是，美国实际排除的商品仅为10位税号项下的一部分或一小部分，实际排除金额与预计数值存在较大差距。中美会谈结束后，中国访美代表团取消了对蒙大拿和内布拉斯加州农场的访问计划。与此同时，美国总统特朗普表示，希望与中国达成一项“完整协议”，而不只是让中国购买更多美国农产品的部分协议。美国总统的中国政策顾问白邦瑞也表示，若中美不能很快达成贸易协议，则特朗普准备将关税提高到50%甚至100%。中美经贸谈判依然面临复杂局面，但在出现较大变动前，市场变得较此前“淡定”。

   新花上市成为市场焦点

   内地棉花产区在8月底9月初进入新花收购期，但内地棉花产量占比只有10%，缺乏参照性。市场关注焦点是主产区新疆，其新花收购已于近日开启。今年新疆棉花开秤晚于去年，开秤价格低于往年，开秤率和收购量也较低。开秤价格上，新疆手摘棉开秤价为5.0—6.0元/公斤，较去年下跌1.5—2.5元/公斤。棉籽价格有所提高，近期为2.0—2.1元/公斤，这对降低皮棉成本有利。根据籽棉开秤价和棉籽价格测算，目前的皮棉成本低于期货价格，这是加工企业今年收购态度谨慎的原因。此外，为防止价格下跌带来经营风险，加工厂积极寻求压价货源，同时加大期货套保力度，这令期货价格承压。

   随着新花的陆续上市，棉花市场迎来政策调整时点。抛储在9月30日到期，按9月20日已累计抛储93万吨、每日挂牌1万吨计算，2019年100万吨的抛储目标基本完成。抛储结束，新花上市，是否轮入进入决策阶段。轮入即代表供应压力的暂时缓解，会提振棉价。反之，若政策迟迟不见落地，则将成为新的促跌因素。整体而言，中美经贸谈判和国储政策很大程度上影响着棉价走势。而基本面上，目前新花收购的量价变化对棉花价格的影响中性偏空，后期值得关注与跟踪。

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