瑞达期货铝类周报20240301

行情回顾：本周沪铝主力期价震荡偏强运行，最低为18700元/吨，最高为19015元/吨， 振幅为1.67%。氧化铝期价震荡下行，最低为3170元/吨，最高为3330元/吨，振幅为 4.84%。宏观面上，美国商务部最新数据显示，1月核心PCE物价指数环比涨幅从上个月的 0.2%反弹至0.4%，符合市场预期，创2023年4月以来最大涨幅；同比增速则回落至2.8%， 为2021年3月以来最小增幅。另外，1月个人收入环比增长1%，较前值0.3%加速；支出环 比增长0.2%符合预期。整体个人收入持续上升给予核心通胀一定支撑，数据或不利美联 储于上半年开展降息。基本面上，下游需求回暖，即将进入传统消费旺季，加上铝锭库 存处于近几年低位，沪铝以震荡偏强为主；氧化铝方面，随着前期几内亚罢工或对铝土 矿供应产生影响的担忧消化，氧化铝震荡走弱。

行情展望：基本面，铝土矿供应紧张，电解铝铝厂采购刚需，氧化铝供需紧平衡局面或 将延续，不过几内亚罢工对铝土矿供应影响有限，运输情况有好转，同时各矿山在码头 仍有库存，短期发运正常，加上氧化铝现货进口窗口维持开启状态，短期氧化铝或仍以 宽幅震荡为主；电解铝产量短期难有大幅增量预期，多持稳运行；下游随假期结束，订 单持续回暖，铝锭社会库存短期处于累库周期，但总体库存处于近几年新低。总的来说， 国内利好政策及库存绝对低位使得电解铝仍有支撑，需关注需求的改善情况。

策略建议：操作上建议，沪铝AL2404合约短期逢低做多思路为主，注意操作节奏及风险 控制。氧化铝AO2404合约短期震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

助理研究员：

李秋荣 期货从业资格号F03101823

王凯慧 期货从业资格号F03100511

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