瑞达期货贵金属周报20250704

时间：2025-07-04 16:35浏览次数：1407来源：本站

本周贵金属市场受关税政策预期反复、美联储降息博弈及就业数据扰动影响，整体呈震荡偏强走势。周初白宫宣布中美达成协议暂缓对等关税，市场避险情绪边际降温，金价上行承压，但特朗普施压美联储紧急降息及财政赤字扩张预期仍提供支撑。随后，ISM制造业PMI虽小幅回升但仍处收缩区间，叠加 ADP就业数据意外下滑，市场对非农放缓的预期升温，推动金价突破3350美元/盎司关键阻力。然而，6月非农新增人数超出市场预期，失业率由劳动力参与率下降的作用下意外下滑，叠加ISM服务业PMI回暖，令7月降息概率回落，美元与美债收益率反弹压制金价涨幅。尽管本次就业人数录得超预期增长，但仍有迹象表明就业市场呈现放缓态势，主要反映出招聘活动进一步放缓，失业人群再次就业的比例显著下行。白银表现相对坚韧，受益于工业属性提振及ETF资金流入，金银比小幅收敛。整体来看，短期多空因素交织，金价在避险需求减弱与降息预期延后间反复博弈，财政赤字扩张及去美元化趋势仍为金价提供支撑。

研究员：廖宏斌

期货从业资格号F30825507

期货投资咨询从业证号Z0020723

助理研究员：徐鼎烽

期货从业资格号：F03144963

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