瑞达期货贵金属周报20250919

周初，贵金属市场在降息预期升温的带动下延续强势上行，FOMC议息会议前金银期价再度创下历史新高水平， 市场交易情绪较为高涨，但降息利多因素得以兑现后，市场抛压显著加剧，获利了结情绪推动多头资金流出，贵金属市场陷 入震荡回调格局。美联储如期降息25个基点，政策声明中风险平衡措辞出现显著转变，首次明确承认"上半年经济增长放缓、 就业增长放缓、失业率小幅上升、通胀持续高企"。最新经济预测摘要(SEP)显示政策路径较6月预期小幅下移。2025年底联邦 基金利率中值预测为3.6%，暗示今年还将有50-75基点的宽松空间。与此同时，通胀和劳动力市场预测重新调整：2025年整体 PCE通胀率上修至3.0%，核心PCE至3.1%，表明去通胀进程放缓；失业率预计先升至4.5%再逐步回落至4.2%。鲍威尔将此次降 息操作定性为"风险管理式降息"，整体语调谨慎偏鸽。宏观数据方面，美国上周初请失业金人数录得近四年最大单周降幅。 尽管首申数据有所改善，持续申领人数仍维持在190万关键水平上方，显示劳动力市场虽具短期韧性，但结构性问题依然存在， 难以扭转整体放缓预期。此外，薪资增速韧性继续支撑美国本土终端消费需求，美国8月零售销售额环比增长0.6%，连续第三 个月超预期增长。经通胀调整后的实际零售销售同比增长2.1%，实现连续第11个月正增长，关税趋缓的背景下，美国本土消 费需求维持坚挺，但若数据持续超预期反弹，或使得FOMC重新审视降息节奏。

研究员：廖宏斌

期货从业资格号F30825507

期货投资咨询从业证号Z0020723

免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

......详情请点击右上角下载

手机登录请点击此处下载期货云开户APP