瑞达期货贵金属周报20260123

本周贵金属市场延续上行态势，格陵兰岛事件助推市场避险情绪迅速走高，海内金银价 格续创历史新高。宏观数据方面，美国2025年第三季度GDP终值年化环比增长4.4%，高于4.3%的初值， 创下近两年来最快增速。美联储青睐的美国11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，均 符合预期。美国上周初请失业金人数20万人，低于预期的21万人，虽前期非农就业新增数据趋于平 缓，但劳动力市场需求依然延续较强韧性。美国总统特朗普表态排除对格陵兰岛使用武力，并与北 约秘书长就此问题达成协议框架，原定于2月1日生效的关税措施也将获得暂缓，但后续威胁称新协 议将赋予美国“军事进入权”，美方将对欧洲国家集体抛售美元资产行为进行“强烈报复”，近期 宏观事件密集且反复不断，本周黄金白银在美元走弱以及避险溢价推动下维持强势。周四盘中贵金 属市场出现获利回吐但买盘在回撤中迅速承接，F金价在风险偏好回暖、美元阶段性修复的背景下仍 能稳守关键区域，显示趋势性资金并未撤退。总体而言，当前美经济数据普遍符合市场预期，在通 胀和就业数据趋于平缓的基准假设下，市场维持美联储于下半年逐步展开2-3次降息的定价，未来伴 随美联储重启扩表计划，在流动性趋于宽松且经济数据渐进式放缓的情景下，贵金属整体看多逻辑 尚未发生明显松动，中长期仍以逢低布局思路对待，短期注意高位回调风险。运行区间方面，伦敦 金关注上方阻力位5000美元/盎司，下方支撑位4700美元/盎司；伦敦银关注上方阻力位100美元/盎 司，下方支撑位80美元/盎司。

研究员：廖宏斌

期货从业资格号F30825507

期货投资咨询从业证号Z0020723

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