瑞达期货铂钯金市场周报20260731

本周铂钯市场先抑后扬，整体跟随金银运行。周初美伊双边同意暂停互袭，停火预期升温推动油价阶 段性回落，铂钯价格盘中反弹，但后续双方就恢复谈判的表态仍有分歧，叠加全球科技股急挫加剧短期流动性风 险，铂钯跟随金银震荡收跌；周后半段随FOMC落地，美经济数据不及预期，铂钯自底部企稳回升。宏观数据方面， 美国二季度GDP初值年化环比增长1.5%，略低于市场预期；受油价回落影响，6月核心及整体PCE通胀增速较上月 均有所放缓。美联储7月FOMC会议维持利率不变，其中三位地方联储票委支持加息但未过半数，主席沃什及核心 票委释放围绕通胀调节的偏鹰信号，称若条件适当将毫不犹豫加息，但整体鹰派程度略不及市场预期，反映美伊 局势悬而未决仍在增添不确定性。会后市场对年内加息幅度的定价较决议前收窄约12个基点，9月加息概率回落 至60%附近。基本面看，铂钯供需结构继续分化。铂金虽受汽车催化剂需求下降拖累，但矿端供应扩张有限，电 子电气、玻璃等领域需求形成补充，氢能产业链需求快速扩张亦构成新增需求增长点；钯金则面临更为明显的结 构性压力，供需结构或迎来2012年以来首次过剩，汽车电动化、车企催化剂减载及ETF资金持续流出压制中长期 需求。展望后市，经历前期较为充分的震荡整理与资金去杠杆化，铂钯大幅下行空间相对有限，叠加全球股市AI 交易情绪有所退潮，部分资金或倾向于回流黄金等传统避险资产，对铂钯价格形成间接提振；但美元及美债收益 率仍处相对高位，趋势性反弹仍需等待美伊局势的实质性缓和信号。操作上建议逢低轻仓布局多单，重点关注美 伊谈判进展及油价对通胀预期的传导。

研究员：廖宏斌

期货从业资格号F30825507

期货投资咨询从业证号Z0020723

助理研究员：徐鼎烽

期货从业资格证号：F03144963

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