瑞达期货研究院聚丙烯周报20241220

价格：截至2024年12月20日收盘，PP2505合约报7359元/吨，较上周收盘-1.39%。本周PP供需基本面偏空， 国际原油期货走弱，PP2505震荡下跌。 

基本面：供应端，本周福建联合两线、内蒙古宝丰、恒力石化等装置重启，广州石化、茂名石化停车检修， 总量上看产量环比+2.06%至1.38万吨，产能利用率环比+1.43%至74.88%。需求端，下游淡季制品开工以 跌为主，PP下游平均开工环比-0.26%至54.13%，其中塑编开工环比-0.6%至44.6%。截至12月18日，PP商 业库存较上周环比-0.44%至61.39万吨，当前库存水平偏低。前期检修损失量偏高，新投产装置停车，供应 压力缓解，生产企业库存环比去化；临近年底，贸易商节前备货意愿增加，贸易商库存环比上升；汇率偏高， 内外价差扩大，进口资源零星到港，国内企业低价让利出口增加，港口库存环比去化。成本方面，截至12 月19日，油制PP成本在7789元/吨附近，煤制PP成本在7238元/吨。目前仅煤制装置盈利可观。 

展望：12月下旬有较多前期检修装置回归，山东裕龙30万吨装置已投产，供应端预期增量。下游旺季结束， 但短期内下游节日订单存在支撑，下游企业备货增加。终端需求弱势，塑编、BOPP、管材订单持续天数回 落。临近年底下游刚需为主，采购积极性偏弱。原油因需求偏弱、地缘缓和、美元强势而利空，煤炭供需偏 宽、预计持续偏弱，PP成本支撑或受削弱。综合考虑，预计后市PP2505在区间7300-7440偏弱震荡。

研究员：黄青青

期货从业资格号F3004212

期货投资咨询从业证书号Z0012250

助理研究员： 徐天泽

期货从业资格号F03133092

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