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独立而客观地对待每一笔交易

时间:2023-11-08 09:04浏览次数:1026来源:期货日报 崔海军

或许你也有过这样的经历,因为看到一条小道消息而进行了一笔交易。是什么导致我们没有进行更多了解和更细致的分析就过早下结论呢?因为有无意识系统存在。为了避免冲动之下的决定,投资者需要将连贯性的无意识系统和懒惰的意识系统结合起来,意识系统会对证据采取系统而谨慎的处理方法,还能在做出决定之前考虑可能出现的各种选项。

你是不是见过或经历过这些情形:我们对某人一无所知,却印象很好,只是因为听过他很多传闻;某投资者进行了一笔资金量较大的交易,但问及为什么这么做时,他的回答却只是看到了一条似是而非的小道消息。是什么导致我们没有了解更多就过早地下结论呢,为什么我们明明可以却并不想了解更多信息呢,更多的消息对我们的决策有帮助吗?

正视无意识行为

当提到“泪水”一词时,你的第一反应或许是伤心、难过,但我们都知道流泪只是一种情感表达方式,不一定是悲伤的体现。比如这个词和“运动员”“金牌”等词语连在一起时,我们可能会想到这是运动员获得金牌后流下了激动的泪水,反而代表喜悦。但如果泪水的出现和“做饭”“洋葱”等场景结合在一起,它可能就和情绪表达没有什么关系了。

很多词语,在没有明显情景的情况下,无意识系统就会自行建立一个可能的情景,我们知道这是无意识判断的结果,因为当时你并没有意识到自己已经做出了选择,也没有意识到自己还有别的选择。当对某个问题的答案不确定时,我们会无意识地根据过往经历赌一个自己觉得最可能的答案。而且最关键的一点是:你做了一个确定的选择,但自己却没有意识到自己这样做了。

无意识系统不会意识到你放弃了其他更多的选项,甚至不会记得有过更多选择。有意识地怀疑需要在脑海中记住多种互不相容的解释,需要付出更多努力,但这并不是无意识的长项。改变和怀疑是有意识、理性的职责范围。

无意识系统可以节省很多时间和精力,因为在绝大多数情况下,仓促地下结论是最高效的,比如在人迹罕至的地方看到类似于危险动物的模糊影像我们会下意识地选择逃跑。但如果投资者对当时的情况不太熟悉,在风险高且没有时间去搜集更多信息的情况下过早下结论就是非常冒险的行为,很可能出现直觉性错误,而这种错误可以通过理性思维的干涉得以避免。

做交易时,很多人抱怨自己管不住自己的手,会不由自主地买进,惶恐不安地卖出,最后收获的大多是后悔和无奈。殊不知,追涨杀跌、抄底摸顶从来都是人性所导致的无意识行为。很多人把错误的操作归因于心态不好,但心态不过是我们给自己寻找的“替罪羊”而已。鲁莽、草率、恐慌交易都可以拿心态不好当借口。

两份考题的启示

心理学家丹尼尔·吉尔伯特指出:在理解一个陈述之前,你的大脑一定会先试图相信它。如果这个陈述正确的话,必须先了解它的观点究竟是什么意思。只有这样,你才能决定是否要“怀疑”它。最初你产生出相信某种观点的想法,是无意识行为。即使一个毫无意义的陈述也会构建这种情况下的最大可能性解释。比如对于“白鱼吃糖果”这种描述,你有可能意识到的是关于鱼和糖果的模糊印象,这个印象的产生过程,就是联想记忆自动搜索“鱼”和“糖果”这两个概念之间各种联系的过程,这一过程会使这种很荒唐的说法看起来竟然有些道理。

意识反映的工作就是不信任和怀疑。同样的两份考题,一份上半部分是简单的容易判断的题目,下半部分是难度很高的题目,另一份则上半部分题目较难,下半部分比较简单。当考试结果出来的时候你就会发现,第一份考题上半部分的正确率高于第二份考题下半部分的正确率。

同样的题目,学习程度类似的学生去考,为什么会有这么明显的差异呢?因为在第二份考题中,先出现的难度较高的题目会使我们感到筋疲力尽,最后竟然会认为许多显而易见的错误论断是正确的。这样说明了人的无意识系统不仅好骗,还容易产生偏见,尽管意识系统掌管着怀疑和不信任的大权,但它有时候很忙,不忙时也很懒惰,总会擅离职守。的确,有证据显示,当人们劳累或精力耗尽时,更容易受那些空洞却好似有说服力的消息影响,比如广告。

那么理性是如何验证假设的呢?我们一般都是通过驳斥假设以证实其不成立,也有一些人主张通过寻找符合当前观点的数据来证实假设不成立(证伪主义)。当有人问你“张伟友好吗”时,你会想到张伟的各种行为举止,而如果有人问你“张伟是不是很不友好”时,你就很难想到他的很多举动。

在投资决策时,当投资者持有某上市公司的股票,或者持有某个品种的期货合约时,他就会认为这只股票或期货合约的价值比拥有之前大大增加。复盘,也是投资者比较提倡的,但所谓的复盘,不过是对所持观点的自我验证而已,我们看到的只是对自己有利的一面,而悖逆我们观点的分析则被无意识地忽视。而那些投资高手则能够比较客观地进行评价分析和判断,并对下一步可能出现的不同结果作出应对措施。

再回到那个考题的案例。如果上半部分的题目非常简单,考生们会认为这次考试很容易,心情比较放松,再碰到下半部分难度较高的题目时就会用乐观的心态面对;先遇到难度较高题目的那部分人就会以更加严谨的态度对待考题。

两份考题的评价标准是不同的,相比于下半部分,上半部分内容对考试结果的影响更大。在完成简单题目的解答之后,再遇到较难题目时,会出现这样的结果:考生对上半部分题目的自信程度降低了。当完成较难题目的解答时,会质疑自己对于简单题目的解答是不是过于草率,于是就会翻阅上面的考题。一般情况下,我们无法以一种平衡的标准看待每一道考题,这样的前后不一致会使我们感到不确定和沮丧。

考题难易程度的改变使我们对先前的判断有所怀疑,这种难度不同的考题会带给我们不适感,需要进行适当的调整,会更全面和认真地对待这份考题。对整份考题有了正确的评估后,重温就会有更准确的解答。

消除错误之间的关联

如何避免先入为主对我们的影响呢?最好的方法就是消除错误之间的关联。举例说明:向大量观察者展示一些装有硬币的罐子,让他们预估每一个罐子里的硬币数量。有的人会高估硬币的数量,有一些人则会低估,然后计算所有预估数据的平均值,这样就会大大降低偏差。因为每个人犯的错误都与其他人无关,这些错误的平均值趋近于零。

在那个考题案例中,我们对于每道题目的判断都是相互独立的,每道题所犯错误之间没有关联,客观地对待每一道题目,这样才能降低由于主观偏见带来的偏差。如果答题者对于考题的难易程度有偏见,就算能够客观地判断也很难降低错误率。

在投资交易决策中,如何从大量的数据中获取最有用的消息呢?投资者应该设法使这些消息来源相互独立,而且对每一份消息来源保持公正客观的态度。类似警察办案时采取的原则:如果某个案件有多个目击证人,在录口供之前,这些证人是不能互相讨论案件的。这样做不仅是为了防止不怀好意的证人相互串通,还能避免本来没有偏见的证人相互影响。如果他们相互交流过各自的目击过程,证人很容易在证词中犯相似的错误,从而降低他们所提供信息的总体价值。

在面对交易盈利或亏损时,我们会不由自主带有乐观或悲观的情绪。乐观往往会带来鲁莽、草率和任性而为,随之而来的是重仓交易和频繁交易。悲观的情绪导致对盈利的单子缺乏耐心,对亏损的单子容错空间过小以至于错过大行情。

因此,独立而客观地对待每一笔交易至关重要,只要我们的交易系统能够保证盈利大于亏损,单笔交易的结果就没有那么必要了。

联想机制有一个基本的特点,就是它只能回忆起已被激活的信息。我们善于无意识地提取当前激活的信息来构建最可信的故事情节,但不会也不能提取意识中根本不存在的信息。我们可以无意识地根据需要的信息和数据构造连贯性故事,但是信息缺乏是常事。一旦出现这种情况,我们就会无意识地仓促下结论。在信息和证据不足的情况下过早下结论,同时对数量和质量不敏感,这是无意识引发的直觉性思考。在做股票买卖时,常出现这种现象,投资者仅凭借一篇研报或新闻就匆忙决定买卖策略,同时也没有对研报的信息和数据进行评估和核对。

因此投资者需要将连贯性的无意识系统和懒惰的意识系统结合起来,这意味着有意识将会赞同许多无意识反应所产生的印象。意识系统会对证据采取系统而谨慎的处理方法,还能在做出决定之前考虑可能出现的各种选项。但是,即使是深思熟虑后的决定,无意识系统也能对其产生影响,因为无意识信息输入从未停止。





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